地产及物管行业周报：房地产定调经济风向标、强调止跌回稳底线目标 财政发力、收储加快

　　本期投资提示：
　　房地产行业数据：上周（24/10/5-24/10/11）34 个重点城市新房合计成交190 万平，环比-28%；其中，一二线环比-25%、三四线环比-45%；10 月累计一手房月成交同比-29%，较9 月+2pct；其中，一二线同比-25%、三四线同比-51%，分别较9 月+4pct 和-9pct。库存方面，上周15 城推盘51 万平米，对应成交推盘比1.62 倍，最近三个月（24 年7-9 月）分别为1.12 倍、1.03 倍和0.79 倍。至上周末，15 城可售面积9,759 万平米，环比-0.3%；3 个月移动平均去化月数为25 个月，环比下降0.1个月。目前短期库存去化月数进一步走高，我们认为行业供给过度出清，行业中期库存处于低库存阶段，但结构中老库存及短期无效库存均在走高。
　　主要政策新闻：宏观方面，中共中央政治局委员国务院副总理何立峰指出，房地产市场是当前宏观经济的一个风向标，做好房地产工作对于推动经济持续回升向好、维护人民群众切身利益至关重要，要切实提高政治站位，全力以赴抓好保交房、稳房市等工作。
　　国新办财政部指出拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务加大力度支持地方化解债务风险；运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；支持地方政府运用专项债回收符合条件的闲置存量土地，将采取用好专项债收购存量商品房；正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。房地产政策方面，海南澄迈、东方、文昌三地取消商品住房限购，中山、杭州、湖南、陕西福州统一商业性个人住房贷款最低首付款比例为15%，安徽对环卫工人、快递员等购房基于全额契税补助，东莞、长沙放宽落户政策，呼和浩特取消新建商品住房销售价格调控限制。公积金政策方面，宁波、锦州、雅安、杭州、威海、普洱、泉州、西双版纳、福州调整住房公积金贷款政策。
　　公司动态跟踪：9 月销售金额：绿城中国106 亿元（-15.2%）；金地集团52.0 亿元（-60.3%）；保利发展209.2 亿元（-41.9%）；招商蛇口143.6 亿元（-29.1%）；中国海外188.2 亿元（-33.0%）；越秀地产72.1 亿元（-27.7%）；中国金茂70.1 亿元（-42.0%）；首开股份39.6 亿元（-2.2%）；万科A 174.2 亿元（-45.6%）。票据注册方面，大悦城中期票据获准注册。回购方面，越秀服务回购10.95 万股（0.43%），万物云回购189.45 万股（0.61%）。
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW 房地产指数下跌8.31%，沪深300 指数下跌3.25%，相对收益为-5.06%，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第29 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：*ST 松江、天房发展、华联控股、*ST 云城、铁岭新城，上周涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为首开股份、空港股份、阳光股份、深深房A、中交地产。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌10.1%，沪深300 指数下跌3.25%，相对收益为-6.84%，板块表现弱于大市。当前主流AH 房企24/25PE 均值分别为8.5/7.9 倍；物管24/25PE 均值分别14.2/12.5 倍。
　　投资分析意见：今年430 以来中央政策思路由供给侧转向需求侧，并在近期924 国新办会议和926 政治局会议后政策进一步聚焦需求侧和改善居民资产负债表，财政货币政策齐发力，房地产放松政策频出，并要求房地产止跌回稳。同时，在房地产基本面经历了深度调整之后，当前按揭负担比、租金回报率、千人开工套数等三大底部信号显现，并在政策推动下预计房地产有望筑底企稳。我们维持房地产及物管“看好”评级，推荐：1）产品力房企：滨江集团、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、华润置地、建发国际、中海外发展，关注绿城中国；2）估值修复房企：金地集团、新城控股、越秀地产、龙湖集团，关注新城发展、保利置业；3）二手房中介：关注我爱我家、贝壳；4）物业管理：华润万象、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业。
　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com