非银金融行业数据周报：市场流动性激活 非银板块跑赢大盘

　　市场行情：本周券商指数下跌0.73%，跑赢大盘2.52pct，近三年PB 估值分位数为85.4%；保险指数下跌0.42%，跑赢大盘2.83pct，近三年PB 估值分位数为99.3%。本周涨跌幅：沪深300：-3.25%，中证500：-4.74%，中证1000： -5.12%， 国企红利指数： -5.21%， 中证2000 ： -5.53%， 微盘： -4.50%。中证500 较中证2000 跑赢0.79pct，微盘股指数较中证500 跑赢0.25pct。
　　券商板块跑赢大盘。1）市场行情：海通证券+21.09%、国泰君安+21.02%、红塔证券+4.95%、中信建投+3.69%、中金公司+3.57%、中信证券+3.57%、招商证券+2.93%、东方财富+2.71%、中国银河+0.52%、指南针-0.40%。2）经纪业务：本周市场日均成交量25494.52 亿元（环比+93.08%），成交量大幅抬升。3）信用业务：两融余额1.59 万亿元（环比+10.29 %），两融余额/流通市值2.17%（环比+0.28 pct）。A 股总质押市值2.76 万亿元（环比+9.33%），股权质押占总股本比重4.21%（环比-0.01pct）。4）投行业务：
　　本周再融资承销金额为0 亿元，企业债及公司债主承销金额424.32 亿元（环比+268.8%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2 将有26.8 亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23 将有9.3 亿股解禁（占流通股比63.8%）。6）重要行业资讯：①10 月9 日晚间，国泰君安和海通证券于上交所和香港联交所同步发布合并重组相关预案及联合公告，并拟于10 月10 日复牌，较此前A 股公告的预计停牌时间提前了8 个交易日。②国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。《意见》部署了8 方面17 项重点举措。《意见》提出，到2029年，形成中国特色期货监管制度和业务模式总体框架，期货市场监管能力显著增强，品种布局与国民经济结构更加适配，市场深度和定价能力进一步提高，建成一支诚信守法、专业稳健、服务高效的中介机构队伍。
　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。
　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：太平+16.64%、新华+7.04%、财险+4.17%、平安+0.79%、人寿-2.95%、友邦-3.66%、太保-4.76%、人保-5.38%。2）当前PEV 估值：友邦 1.33x，人寿 0.86x，平安 0.71x，保诚0.56x，太保 0.63x，新华 0.58x，太平 0.24x。3）长端利率：10 年期国债收益率2.14%（较9/30-0.77bp）。4）重要行业资讯：①券商中国：近期，金融监管总局局长李云泽在国新办发布会上提到，经国务院同意，金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展试点，共同发起设立私募证券投资基金，募集保险资金投资资本市场。从中国人寿集团最新了解到，截至9 月30 日，总规模500 亿元的该基金实收股本320.10 亿元，主要投向了关系国计民生的重点行业，取得积极成效。②中证报：继9 月1 日普通型保险产品预定利率上限下调至2.5%之后，10 月1 日起，分红型保险产品预定利率上限、万能型保险产品最低保证利率上限分别下调至2.0%、1.5%。据了解部分保险公司已陆续上线预定利率2.0%的分红险产品。
　　推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。
　　风险提示：经济下行压力持续、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
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