社会服务行业周报:银发族旅游、教育消费潜能释放 关注潮玩线上运营服务商

2024-10-14 08:20:05 和讯  开源证券初敏
  出行/旅游:银发族订单增速高于大盘,2024Q3 全国线下演出市场热度持续旅游:人口结构演变、顶层政策支持、供给侧适配改善,银发族在线旅游快速渗透,订单增速/人均消费均高于大盘。2024 年1-9 月,携程50 岁及以上银发人群旅游订单同比增长26%,高于其他年龄段人群。一线/新一线用户占比一半以上,消费意愿高且偏好错峰游出行,Q4 国庆节后出行旅游消费潜力有望持续释放。
  演艺:观演需求叠加出行和旅游需求,全国演出市场呈现上升态势,2024Q3 全国营业性演出场次/票房收入/观演人次分别同比+16.3%/+1.1%/+17.5%。
  本地生活/教育:美团登陆沙特首都快速抢占份额,关注银发经济教育市场本地生活:10 月9 日,美团境外版外卖KeeTa 登陆沙特首都利雅得,配送时长由当地普遍的60 分钟缩短至30 分钟以内,超时赔付,配送费用由当地普遍的40-60 元人民币变为免费配送,参考香港成功经营(7 个月市占率第一),有望快速抢占市场份额。教育:预计2040 年我国中老年人占比将由2020 年的43%上升至55%。46-65 岁中老年户主高资产、低负债、数量庞大,将成为重要的消费群体之一。受益标的:量子之歌(聚焦银发经济人群,主营在线教育,延伸直播带货、线下教育等业态)。
  酒店/潮玩:青木科技顶流治愈潮流玩具代运营,业绩进入快速增长通道酒店:2024 年入住率再创新高。各级别平均房价相较于2019 年国庆同期均有提升,对比2023 年则差距较大。医美:AMIRO 觅光和MARY FAIRY 品牌的射频美容仪产品成功获NMPA 批准上市,射频美容仪市场将迎来合规化发展新时期,关注射频美容仪IDM 制造商松霖科技。青木科技: 2024H1 公司营收5.4 亿元/yoy+19.7%,归母净利0.7 亿元/yoy+62.3%。其中代运营业务收入2.8 亿元/yoy+25.5%,毛利率48.18%/yoy+1.63pct。增长系拓展抖音渠道代运营业务,2023年新增代运营项目泡泡玛特品牌线上增速迅猛,并积极拓展新品牌,引进Jellycat及博士伦等。品牌孵化与管理2024H1 实现收入1.25 亿元/yoy+99.03%,毛利率79.07%/yoy+3.64pct,增长系健康消费品类 Cumlaudelab、 Zuccari 品牌业绩表现亮眼。受益标的:青木科技。
  本周A 股社服板块跑输大盘,港股消费者服务板块跑输大盘本周(10.8-10.11)社会服务指数-8.7%,跑输沪深300 指数5.41pct,在31 个一级行业中排名第31,教育类领涨; 本周(10.7-10.10)港股消费者服务指数-8.44%,跑输恒生指数1.91pct,在30 个一级行业中排名第21,教育、餐饮类领涨。
  推荐标的:(1)旅游:长白山;(2)教育:好未来、科德教育;(3)餐饮/会展:
  银都股份、米奥会展;(4)美护:科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁、青木科技。
  受益标的:(1)旅游:九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S;(2)教育:新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股;(3)美护:巨子生物、爱美客;(4)运动:Keep;(5)IP:华立科技、泡泡玛特;(6)新兴消费:赤子城科技;(7)即时零售:美团-W、顺丰同城。
  风险提示:项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。
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(责任编辑:王丹 )

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