交通运输行业周报：达美将增班中美直航 印尼政府封禁TEMU

　　本周板块行业行情回顾：本周（10月7日-10月11日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-6.56%，位列第24位；沪深300指数涨跌幅为-3.25%SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：公交（-0.83%）、港口（-4.67%）、铁路（-4.77%）、快递（-5.62%）、跨境物流（-5.77%）、高速公路（-6.34%）、仓储物流（-6.94%）、公路货运（-7.20%）、航运（-7.52%）、航空机场（ 9.21%）。
　　航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第41周（2024.10.7 10.13），全国民航共计执行客运航班量10.6万架次，日均15181架次。其中，国内航班量91602架次，周环比-8.01%，恢复至2019年的109%；国际及地区航班量12296次，周环比-0.75%，恢复至2019年的82.7%。
　　根据OAG数据，截至2024年9月30日，中国至主要海外目的地国家航班量较2019年恢复率：美国25%、德国85%、法国53%、英国126%、意大利 130%、荷兰80%、日本79%、韩国90%、印尼74%、马来西亚115%、新加坡109%、泰国66%。
　　油价及汇率：截至2024年10月11日，布伦特原油价格报收79.04美元/桶周环比+1.27%，较2023年同比-7.90%，较2019年同比+30.62%；截至2024 年10月11日，人民币兑美元价格报收7.0731，周环比贬值0.03%，较2023 年同比升值1.46%，较2019年同比贬值0.01%。
　　航运港口基本面跟踪：集运：截至2024年10月11日，SCFI指数报收2063 点，周环比一3.40%，同比+131.35%；CCFI指数报收1477点，周环比-9.85% 同比+80.13%。分航线来看，CCFI美东航线报收1233点，周环比-8.36% 同比+49.73%；CCFI美西航线报收1251点，周环比-4.09%，同比+73.49%； CCFI欧洲航线报收2156点，周环比-14.43%，同比+127.30%；CCFI地中海航线报收2413点，周环比-11.96%，同比+89.34%。
　　油运：截至2024年10月11日，BDTI指数报收1036点，周环比-2.26%，同比+8.48%；BCTI指数报收535点，周环比+7.65%，同比-35.70%。
　　干散货运：截至2024年10月11日，BDI指数报收1809点，周环比-6.17%，同比-7.14%；分船型来看，BPI指数）报收1435点，周环比+3.39%，同比 11.09%；BCI指数报收2835点，周环比-12.58%，同比-14.19%；BSI指数报收1269点，周环比+0.87%，同比+0.63%。
　　公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年8月，铁路客运量实现4.74亿人，同比+10.58%；铁路旅客周转量实现1871.74亿人公里，同比+6.74%；铁路货运量实现4.33亿吨，同比+5.40%；铁路货运周转量实现2911.91亿吨公里，同比-2.32%。
　　公路：2024年8月，公路客运量为10.01亿人，同比+3.80%；公路旅客周转量为451.25亿人公里，同比+3.96%；公路货运量实现36.08亿吨，同比 +0.92%；公路货运周转量实现6605.29亿吨公里，同比+1.19%。
　　快递物流基本面跟踪：快递：2024年8月，快递行业实现收入1141.2亿元，同比上升12.9%；快递业务量143.83亿件，同比上升19.5%。8月，快递业务单价为7.93元/件，同比下降10.80%。
　　投资建议：航空板块来看，2024年署运及中秋、国庆假期收官，从署运及中秋、国庆表现来看，民航出行呈现出旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较 2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于底部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。
　　航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。
　　跨境物流板块来看，宏观角度来看，当前我国国内内需整体不景气、本土制造业供过于求的背景下，对外出口成为关键布局方向，跨境电商作为外贸新业态发展提速；中观角度来看，我国本土制造品牌出海产品结构优化升级，加快了我国跨境电商全球扩张的节奏。在此基础上，我国“出海四小龙”在全球范围内业务逆势崛起，进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长动力。我们认为，跨境物流作为跨境电商的重要环节，年内有望获益于跨境电商景气向上的行情。建议关注华贸物流（603128.SH）。
　　快递板块来看，2024年以来，快递行业竞争格局改善，随着行业竞争形式从降价转向提升定价权、服务质量、成本管控，头部快递物流企业纷纷开始调整竞争策略，发力打造差异化竞争优势。经济型快递竞争进入后半场，建议关注韵达股份（002120.SZ）。
　　风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险；空运海运价格大幅下跌的风险；地缘冲窦下国际贸易形势变化产生的风险。
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