交通运输行业周报:达美将增班中美直航 印尼政府封禁TEMU

2024-10-15 11:40:07 和讯  银河证券罗江南/宁修齐
  本周板块行业行情回顾:本周(10月7日-10月11日),31个SW一级行业中,交通运输行业累计涨跌幅为-6.56%,位列第24位;沪深300指数涨跌幅为-3.25%SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为:公交(-0.83%)、港口(-4.67%)、铁路(-4.77%)、快递(-5.62%)、跨境物流(-5.77%)、高速公路(-6.34%)、仓储物流(-6.94%)、公路货运(-7.20%)、航运(-7.52%)、航空机场( 9.21%)。
  航空机场基本面跟踪:根据航班管家平台数据,2024年第41周(2024.10.7 10.13),全国民航共计执行客运航班量10.6万架次,日均15181架次。其中,国内航班量91602架次,周环比-8.01%,恢复至2019年的109%;国际及地区航班量12296次,周环比-0.75%,恢复至2019年的82.7%。
  根据OAG数据,截至2024年9月30日,中国至主要海外目的地国家航班量较2019年恢复率:美国25%、德国85%、法国53%、英国126%、意大利 130%、荷兰80%、日本79%、韩国90%、印尼74%、马来西亚115%、新加坡109%、泰国66%。
  油价及汇率:截至2024年10月11日,布伦特原油价格报收79.04美元/桶周环比+1.27%,较2023年同比-7.90%,较2019年同比+30.62%;截至2024 年10月11日,人民币兑美元价格报收7.0731,周环比贬值0.03%,较2023 年同比升值1.46%,较2019年同比贬值0.01%。
  航运港口基本面跟踪:集运:截至2024年10月11日,SCFI指数报收2063 点,周环比一3.40%,同比+131.35%;CCFI指数报收1477点,周环比-9.85% 同比+80.13%。分航线来看,CCFI美东航线报收1233点,周环比-8.36% 同比+49.73%;CCFI美西航线报收1251点,周环比-4.09%,同比+73.49%; CCFI欧洲航线报收2156点,周环比-14.43%,同比+127.30%;CCFI地中海航线报收2413点,周环比-11.96%,同比+89.34%。
  油运:截至2024年10月11日,BDTI指数报收1036点,周环比-2.26%,同比+8.48%;BCTI指数报收535点,周环比+7.65%,同比-35.70%。
  干散货运:截至2024年10月11日,BDI指数报收1809点,周环比-6.17%,同比-7.14%;分船型来看,BPI指数)报收1435点,周环比+3.39%,同比 11.09%;BCI指数报收2835点,周环比-12.58%,同比-14.19%;BSI指数报收1269点,周环比+0.87%,同比+0.63%。
  公路铁路基本面跟踪:铁路:2024年8月,铁路客运量实现4.74亿人,同比+10.58%;铁路旅客周转量实现1871.74亿人公里,同比+6.74%;铁路货运量实现4.33亿吨,同比+5.40%;铁路货运周转量实现2911.91亿吨公里,同比-2.32%。
  公路:2024年8月,公路客运量为10.01亿人,同比+3.80%;公路旅客周转量为451.25亿人公里,同比+3.96%;公路货运量实现36.08亿吨,同比 +0.92%;公路货运周转量实现6605.29亿吨公里,同比+1.19%。
  快递物流基本面跟踪:快递:2024年8月,快递行业实现收入1141.2亿元,同比上升12.9%;快递业务量143.83亿件,同比上升19.5%。8月,快递业务单价为7.93元/件,同比下降10.80%。
  投资建议:航空板块来看,2024年署运及中秋、国庆假期收官,从署运及中秋、国庆表现来看,民航出行呈现出旺季“供需两旺”,运力投放及旅客量较 2019年进一步同比增长,符合此前预期;但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面,仍对票价水平形成一定程度的压制,板块仍位于底部位置。我们认为,2024年,伴随后疫情时代民航出行需求持续修复,叠加国际线免签利好政策频出,国际线增班逻辑进一步强化,行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善,几重因素边际改善下,年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)、白云机场(600004.SH)等。
  航运板块来看,伴随当前红海局势、中东局势持续发酵,油轮、散货船东绕行意愿增强,运价存在上行动力,有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能(600026.SH)、招商轮船(601872.SH)、招商南油(601975.SH)等。
  跨境物流板块来看,宏观角度来看,当前我国国内内需整体不景气、本土制造业供过于求的背景下,对外出口成为关键布局方向,跨境电商作为外贸新业态发展提速;中观角度来看,我国本土制造品牌出海产品结构优化升级,加快了我国跨境电商全球扩张的节奏。在此基础上,我国“出海四小龙”在全球范围内业务逆势崛起,进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长动力。我们认为,跨境物流作为跨境电商的重要环节,年内有望获益于跨境电商景气向上的行情。建议关注华贸物流(603128.SH)。
  快递板块来看,2024年以来,快递行业竞争格局改善,随着行业竞争形式从降价转向提升定价权、服务质量、成本管控,头部快递物流企业纷纷开始调整竞争策略,发力打造差异化竞争优势。经济型快递竞争进入后半场,建议关注韵达股份(002120.SZ)。
  风险提示:国际航线恢复及开辟不及预期的风险;原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险;机场改扩建工程建设进度不及预期的风险;空运海运价格大幅下跌的风险;地缘冲窦下国际贸易形势变化产生的风险。
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(责任编辑:王丹 )

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