新加坡燃料油：价差变化，供应需求各异

【新加坡燃料油市场动态】 在新加坡市场，低硫 0.5%掉期首行月差为 7.9 美金/吨，较上一下跌 0.1 美金/吨；次月月差 9.5 美金/吨，较上一上行 2.5 美金/吨。 高硫首行月差 3.2 美金/吨，较上一交易上行 2.8 美金/吨；次月月差 6.5 美金/吨，较上一上行 1.5 美金/吨。 新加坡市场高低硫价差 135.9 美金/吨，较上一走扩 2.0 美金/吨；低硫-柴油价差在-90.9 美金/吨，较上一走缩 8.8 美金/吨。低硫裂解价差+1.4 至 14.6 美金/桶震荡，高硫裂解价差+1.1 至-8.8 美金/桶。 新加坡低硫现货贴水 8.25 美金/吨，较上一上行 0.08 美金/吨。新加坡高硫现货贴水 5.56 美金/吨，较上一上涨 0.58 美金/吨。 欧洲高硫燃料油价格继续维持强势，原因包括产品从美洲进入欧洲的封闭套利，墨西哥高硫供应减少；炼油厂的持续维护；伊朗地缘风险情绪驱动，以色列与伊朗紧张关系升级的风险可能意味着油田和炼油厂等伊朗能源基础设施受到攻击，这可能会减少用于制造船用燃料的原油供应；希腊科林斯炼油厂 9 月发生火灾，影响其原油蒸馏装置之一后，其产能仍在减少。其作为“地中海最大的 HSFO 炼油厂”，打击了地中海 HSFO 市场的供应。 BP 现货窗口较高价格成交继续支撑低硫现货贴水反弹，高硫现货贴水也小幅回升，高硫船加油终端溢价受供应紧张影响仍较高位。高硫燃料油亚洲及西北欧市场短期内均供应较为紧张，支撑高硫价格上涨，但后期随着中东需求进口减少，墨西哥高硫出口回升，高硫燃料供应预期回升，缓解紧张基本面。中国消费税征收政策暂无后续更新，需求端暂无具体驱动。低硫燃料油，供应端关注 9 月中国保税低硫船燃产量及进口补充。同时外盘市场，Dangote 宣布催化裂化装置已开始试运行，预期分流低硫产量，减少低硫出口供应，低硫四季度供应预期仍环比下行。需求端，四季度进入低硫燃料油传统季节性船燃及发电需求旺季，需求端预期稳定。继续持有 LU12-FU01 价差做扩头寸。LU2412 对 2501 合约的正套策略逢低入场。

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