房地产行业点评报告：新增实施100万套住房改造 白名单融资规模扩容

　　事件：国新办发布会介绍促进房地产平稳发展的有关情况2024 年10 月17 日，住建部部长倪虹在国新办新闻发布会上提出房地产政策组合拳：（1）四个取消：充分赋予城市政府调控自主权，取消限购、限售、限价、普宅非普宅认定标准；（2）四个降低：降低公积金贷款利率、降低住房贷款首付比例、降低存量贷款利率、降低卖旧买新换购住房的税费；（3）两个增加：通过货币化安置方式新增实现100 万套城中村和危旧房改造，年底前将白名单项目信贷规模增加到4 万亿。
　　新增实施100 万套城中村、危旧房改造，通过五项政策支持货币化安置房住建部表示，将通过货币化安置房方式新增实施100 万套城中村改造、危旧房改造，其中35 城市有170 万套城中村改造需求，全国需要改造的危旧房有50 万套，改造需求较大，货币化安置方式也将进一步释放购房需求，实现存量商品房去库存。两类项目将获得支持：（1）群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；（2）征收安置房方案和资金平衡方案成熟扎实的项目。将通过五项政策支持货币化安置房：（1）重点支持地级以上城市，（2）开发性、政策性金融机构给予专项借款，（3）允许地方发行专项债，（4）给予税费优惠，（5）商业银行根据评估发放贷款。
　　房地产白名单“应进尽进”，控制新增协同盘活存量国家金融监管总局表示，下一步要将商品住房项目贷款全部纳入“白名单”，做到“应进尽进”；要优化贷款资金的拨付方式，商业银行可以在协商计划一致的情况下将拨付资金提前发放到资金监管账户，做到“应早尽早”；若有关条件和要求没有发生变化，对于已进入“白名单”的项目，银行就应做到“应贷尽贷”。
　　本次白名单政策调整是继经营性物业贷款和“金融16 条”政策延期、支持专项债收购存量土地后，对房企融资的再一次支持，截至9 月末，白名单项目已通过审批贷款2.23 万亿，预计年底前白名单项目信贷规模达到4 万亿。
　　投资建议
　　9 月底以来，多部门发布房地产一揽子宽松政策措施，市场表现超预期，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升。本次发布会宣布新增实施货币安置100 万套住房改造，积极促进“白名单”范围划拨和贷款落地，控制新增协同盘活存量，打好房地产各项融资工具的“组合拳”，形成集成规模效应，增强精准适配性，将进一步稳定市场预期，促进房地产市场止跌企稳。推荐标的：（1）投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：
　　新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳、我爱我家。
　　风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期。
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