轻工制造行业月报：9月家具社零同比+0.4% 增速由负转正

　　2024 年9 月社零总额同比+3.2%，增速环比+1.1pct。2024 年9 月社零总额4.11 万亿元（+3.2%，前值+2.1%），除汽车以外的消费品零售额3.66 万亿元（+3.6%，前值+3.3%）。2024 年9 月市场销售整体向好，增速环比提升。
　　2024 年9 月家具类社零同比+0.4%，增速转正。分品类来看，家具方面，2024 年9 月家具零售额同比+0.4%（前值-3.7%），增速环比+4.1pct；日用品方面，2024 年9 月日用品零售额同比+3.0%（前值+1.3%），增速环比+1.7pct；纺织服饰方面，2024 年9 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比-0.4%（前值-1.6%），降幅延续收窄；文化办公用品方面，2024 年9 月零售额同比+10.0%（前值-1.9%），增速环比+11.9pct。2024 年9 月轻工各品类社零增速均有所回升，其中家具、文化办公用品销售改善明显。据发改委消息，支持消费品以旧换新的1500 亿元超长期特别国债资金已于8 月初全部下达到地方，官方真金白银促进家装厨卫以旧换新，伴随“金九银十”、“双十一”等重要消费节点到来，促消费政策有望持续发力显效。
　　住宅销售、竣工降幅收窄，新开工降幅扩大，政策助力止跌回稳。地产端，2024 年9 月住宅销售面积同比-11.0%（前值-12.6%），降幅有所收窄；2024年9 月住宅新开工面积同比-17.7%（前值-17.0%），降幅扩大0.7pct；2024 年9 月住宅竣工面积同比-30.1%（前值-33.9%），降幅收窄3.8pct。2024 年9 月住宅销售、竣工面积降幅有所收窄，新开工面积降幅扩大，整体地产数据仍承压。
　　9 月24 日，人民银行宣布降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。9 月26 日，政治局会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。政策组合拳落地，房地产市场有望止跌回稳，关注政策效果逐步释放。
　　投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（ 603833.SH ）， 一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。
　　风险提示：宏观经济增长放缓风险；地产销售下滑；市场竞争加剧
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