事件概述。公司发布三季度报告,24Q1~Q3公司共实现营收 5.27亿元,同比+26.91%;归母净利7123万元,同比+32.89%。其中,24Q3 单季营收再创单季历史新高,单季营收达2.03 亿元,同比+20.22%,环比+8.17%;归母净利3052 万元,同比+13.52%,环比+6.62%,公司综合毛利率50.12%,同比+0.08pct。
3C 产业持续复苏,核心客户份额稳步提升。24Q1~Q3 公司共实现营收4.4 亿元,同比+29.43%,其中24Q3 手机及相关配件业务、可穿戴设备业务延续良好增长趋势;3C 业务24Q3 单季度实现营收1.7 亿元,同环比+20.53%/5.96%。公司与北美消费电子大客户、华为、荣耀、小米、OPPO、VIVO 等众多国际知名终端保持深度合作,份额稳中有升;AF 产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等创新型产品打破既有的行业竞争格局,开始进入行业头部客户供应商体系。3C 下游需求有望进一步释放:(1)智能手机:根据IDC,24Q3 全球智能手机出货量同比+4.0%,至3.16 亿部。(2)笔电:自23Q4,PC 出货量已连续4个季度保持正增长。根据Canalys,24Q3 全球PC 市场出货量为6640 万台,同比+1.3%;(3)可穿戴设备:据IDC,24Q2 中国可穿戴设备出货量为1,555 万台,同比+10.9%。
汽车涂料发展驶入快车道,放量在即。据中汽协,24Q1~Q3 我国新能源汽车产销累计完成831.6 万辆和832 万辆,同比+31.7 %和+32.5%,市场占有率达到38.6%。公司24Q1~Q3 公司在乘用汽车领域共实现营收 7,920.10 万元,同比+18.97%,其中24Q3 单季度实现营收 3,252.73 万元,同比+22.16%,环比+28.24%。公司前期参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段;新客户、新产品应用成功打开新局面,如升级型防雾涂料、车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户全面测试,开始批量供货;针对智能驾驶发展新趋势,与华为系主机厂建立战略技术合作,成功开发透雷达波PVD 镀系统解决方案,并参与行业技术标准的起草与制定。
高端装备等发展势头正盛,新市场、新产品积极开拓。(1)推进高低空经济业务布局与合作,与国内某 eVTOL 飞行器制造商达成战略合作,共同开展通用航空器(eVTOL)功能涂层材料的研制开发与行业标准制定。(2)交付全球首创中国首发的电芯绝缘 UV 喷墨打印样板工程,进入现场调试阶段,行业头部示范效应持续释放。基于样板工程效应,有更高材料安全性能、更高性价比的数字化涂层系统解决方案正逐步被下游市场认可,国内外多家新能源动力电池生产厂家正和公司展开深入交流,项目成果开始进入商业化规模应用阶段。(3)计划在美国投资设立子公司,依托美国技术与服务中心,一方面贴近化服务,增强现有客户粘性,另一方面有利于快速开拓海外高端客户群体、聚集和吸引更多国际高端人才。(4)布局XR 领域,与下游诸多知名终端合作,携手打造了一系列行业标杆项目,如北美消费电子大客户首款革命性混合现实(MR)产品VisionPro 多个部件涂层材成功导入量产。此外公司还为Microsoft、联想等AR智能眼镜提供了先进的功能涂层材料解决方案。
实施股权激励计划, 彰显公司发展信心。据公司2024 年限制性股票激励计划:1)以23 年净利润为基数,2024/25/26 年净利润增长率分别不低于20%/44%/72.8%;2)以2023 年营收为基数,2024/25/26 年营收增长率分别不低于20%/44%/72.8%。此次股权激励有助于充分调动公司核心团队的积极性,也彰显公司对未来业绩稳健增长的信心坚定。
投资建议
我们维持盈利预测, 预计2024-2026 年, 公司实现收入7.85/10.21/13.12 亿元, 同比增速 33.1%/30.0%/28.6%, 归母净利1.17/1.52/2.04 亿元, 同比增速44.5%/30.1%/33.7%, 对应EPS1.05/1.36/1.82 元,对应10 月18 日43.68 元收盘价41.66/32.02、23.95x PE。维持“买入”评级。
风险提示
产能释放不及预期,新产品研发进度不及预期;下游需求不及预期;成本高于预期;系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王治强 HF013)
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
【广告】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com
最新评论