国债市场：央行净回笼，多政策影响波动

【行情综述：近期国内增量政策落地窗口期，市场风险偏好情绪随波动率提升上行】 国债市场总体呈箱型震荡态势，利率债市场情绪稳定，信用利差被压降。 本周央行公开市场操作净回笼资金 1647 亿元。一级市场发行小幅回升，国债发行 3695.7 亿元，地方债 551.4 亿元，同业存单 6160.4 亿元，107 国债收益率较上周下行约 2BP 收于 2.12%。 海外方面，欧洲央行年内第三次降息，三大关键利率均下调 25BP，欧洲数据持续恶化，12 月或加速降息。多位美联储官员称美国较预期更有韧性，降息路径或更谨慎，美债利率与美元近期强势。 国内方面，10 月 21 日，人行公布 1 年期和 5 年期 PR 分别下调 25BP 至 3.10%和 3.60%，9 月 24 日以来各期限降息不断落实。 房地产方面，住建部表示未来将新增实施 100 万套城中村、危旧房改造，年底前“白名单”项目信贷规模将从 2.23 万亿增至 4 万亿，增量政策低于前期市场预期。 近两周交易主线在国内政策发力和落实的博弈，总量货币政策落地，短期国内政策发力或暂告一段落，国债期货市场区间震荡。

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