贝斯特(300580)：24Q3归母净利润稳健增长 C0级丝杠副实现突破

　　24Q3 归母净利润稳健增长，创历史最佳单季度业绩公司发布2024 年三季报，24 年前三季度公司实现营收10.42 亿元，同比+3.52%；归母净利润2.25 亿元，同比+7.08%；扣非归母净利润2.09 亿元，同比+22.38%。从盈利能力看，公司24 年前三季度毛利率达34.92%，同比+0.40pct；24 年前三季度净利率达21.59%，同比+0.55pct。
　　24Q3 公司营收3.45 亿元，同比-7.58%/环比-2.63%；归母净利润0.81 亿元，同比+0.97%/环比+8.86%。从盈利能力看，公司24Q3 毛利率达35.15%，同比-1.34pct/环比+0.97pct；24Q3 净利率达23.51%， 同比+1.68pct/环比+2.49pct。24Q3 公司三费费用率（不含研发）达8.72%，同比-0.23pct/环比+0.11pct。其中销售费用/管理费用/财务费用率分别达0.64%/8.46%/-0.39%，同比-0.15pct/+0.53pct /-0.61pct，研发费用率达4.08%，同比+0.67pct。
　　安徽贝斯特产能加速爬坡，泰国基地开工建设
　　公司第一梯次产业为涡轮增压器核心零部件等各类精密零部件，是公司稳健发展的压舱石。公司第二梯次产业为新能源汽车零部件，全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”已于24 年5 月底竣工，产能持续加速爬坡，同时不断开发新产品、开拓新客户，截至三季度正在进行客户的验厂认证工作，不断夯实公司第二梯次产业布局。公司为深化国际市场布局，24 年5 月在泰国投资设立“BYH NEW TECHNOLOGYCO.,LTD.”，生产第一和第二梯次相关产品；并于三季度正式开工建设，为公司国际化发展注入强劲动力。
　　C0 级丝杠副实现突破，获得客户首批订单
　　公司第三产业为直线滚动功能部件。公司发挥在工装夹具、智能装备领域的技术优势，切入工业母机、人形机器人等新赛道。工业母机方面，继二季度高精度丝杠副和导轨副在得到国内知名机床厂商的成功应用后，三季度与知名机床商签订了批量滚动交付订单，其中代表滚珠丝杠副最高制造水平的 C0 级丝杠副实现突破，获得了客户的首批订单。三季度，应用于新能源汽车 EMB 制动系统滚珠丝杠副也完成首次客户交样；人形机器人的线性执行器核心部件——行星滚柱丝杠工艺不断优化，批量化生产工艺布局不断完善，关键工艺所需国产化设备合作开发有序推进，为明年批量供货做好了技术和设备储备。
　　盈 利 预 测 与 投 资 建 议 ：我们预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 3.38/4.51/5.54 亿元，当前市值对应24-26 年P/E 26/20/16 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格上行；宏观经济波动；新能源车销量不及预期；产能爬升不及预期；行业竞争加剧。
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