豆粕菜籽粕期权：行情波动与策略解析

【农产品类期权分为三大类】 豆类板块包括豆粕、菜籽粕、豆一、豆二；油脂类板块涵盖豆油、棕榈油、菜籽油；软商品和农副产品板块有白糖、棉花、玉米、花生、苹果、红枣等。 【豆粕类板块情况】 豆粕华东现货下调 10 - 20 元/吨，报 2950 元左右，上周大豆开机 59%，压榨 205.96 万吨，预计本周开机 58%，压榨 202.63 万吨。8 月中旬以来跌幅收窄企稳后逐渐回暖上升，9 月初以来维持一个月宽幅矩形区间大幅震荡，10 月逐渐走弱后区间震荡，处于短期偏多头上涨上方有空头压力宽幅区间盘整震荡偏弱格局。期权隐含波动率持续上升后快速下降，当前处于一年平均值偏上水平。建议构建卖出偏空的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态调整持仓 delta，保持负数，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点则平仓离场。 【菜籽粕期权情况】 豆粕华东现货下调 10 - 20 元/吨，报 2950 元左右，上周大豆开机 59%，压榨 205.96 万吨，预计本周开机 58%，压榨 202.63 万吨。周末加拿大财政部表示可对企业进行中国进口关税暂时豁免，叠加国内菜粕累库预期，菜系情绪可能回落。9 月以来加速上涨突破上行，而后维持近三周高位宽幅矩形区间大幅震荡，10 月逐渐走弱偏空后形成新的区间盘整后加速下跌，整体为高位区间大幅度波动区间震荡走弱走势。期权隐含波动率急速拉升至历史较高水平后下降，仍处于历史偏高水平。建议构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至高行权价则平仓离场，若逐渐下降至低行权价则动态调整持仓行权价，构建新策略。

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