本周行情回顾
从指数表现来看,本周(2024-10-21至2024-10-25),上证指数周涨跌幅+1.17%,深圳成指涨跌幅为+2.53%,创业板指数涨跌幅 +1.995%,科创50涨跌幅为+1.28%,申万电子指数涨跌幅+2.14%。板块行业指数来看,表现最好的是分立器件,涨幅为+9.29%,数字芯片设计表现较弱,涨幅为-1.31%:板块概念指数来看,表现最好的是显示面板指数,涨幅为+8.04%,表现最弱的是光刻机指数,涨幅为 0.69%
iphone17设计语言重新选代,有望催生超级周期
就苹果链而言,近期有砍单的声音出现,我们最近周报一直强调淡化短期出货量波动的利空噪音,建议讲视角放眼到明年。iPhone过往有两次大的设计语言变更,分别出现了两个超级机型周期:iPhone6和 iPhone12。
1)iPhone6于2014年9月发布,是苹果第一代圆角设计机型,且推出大屏的Plus版本,发售后6个月销量突破1亿部(Counterpoint 数据)。苹果2015财年的iPhone业务收入1550亿美元,同比大幅增长52%。(苹果财年为10月初至次年9月底)2)iPhone12于2020年10月发布,侧边设计重回平面直角,且是首款支持5G的iPhone机型,销量于2021年4月突破1亿部,基本追平iPhone6系列(Counterpoint数据)。苹果2021财年的iPhone 收入1920亿美元,同比大幅增长39%,站在当前时点,iPhone17的设计语言有望重新送代,起码外观层面能看到轻薄机型的推出,新款辨识度会更加有所增加,我们认为可以积极期待明年在Al加持下,iPhone17开启超级机型周期,进而带动革果链业绩超预期增长。
回归到安卓系,目前oppo、vivo均已发布新的旗舰机型,都在AI层面有显著的升级,但市场关注度相对有限,后续随着小米、华为两家厂商的旗舰机型发布,两家高互联网声量的公司有机会引起安卓系+AI的换机热潮,进而带动相关的投资机会。投资建议:
苹果产业链:继续推荐立讯精密、东山精密、鹏鼎控股:建议关注领益智造、水晶光电等。
安卓手机产业链:安卓手机产业链推荐小米集团(全球科技组联合覆盖)、华勤技术、顺络电子:建议关注韦尔股份、艾为电子、南芯科技等。
AI服务器需求旺,乐观看待Q4PCB厂商景气度持续性
英伟达于24号在印度AI峰会上表示,英伟达在印度的算力将较一年前增长近20倍,看好印度将从过去的软件出口国成为AI出口国。同时印度古吉拉特邦正在建设的信实数据中心,将使用英伟达 Blackwell,成为首批部署功能强大的新芯片的数据中心之一。
英伟达AI服务器的强势增长带动PCB厂商业绩稳健增长。从台湾厂商博智乐管看待第四李度,订单能见度已拉长至约10周:到沪电股份推出48亿元扩产建设计划看,且业绩大幅度增长,均体现PCB厂商第4季成长动能仍是AI服务器用板出货提升。
沪电股份建设扩产计划、博智提升资本开支、台积电于上周发布的超预期第三季度业绩,同时验证魏哲家所言AI需求现在只是开始,还将持续多年。AI服务器需求中相关产业链PCB国产公司,以及AI算力芯片公司后续业绩及未来扩产/大厂验证进展值得关注。投资建议:
AI链推荐:铂科新材,海光信息:建议关注沪电股份、工业富联: AI链PCB推荐:沪电股份。
德州仪器超预期,模拟板块开启局部复苏
德州仪器Q3收入42亿美元,超出市场预期的41亿美元。CEO表示,客户正在消化过剩库存,在连续八个季度营收下滑后,现在是订单恢复的好时机。智能手机和PC供应商的订单有所改善,此外,中国的电动汽车发展势头强劲,是推动第三季度增长的最大来源。结合 ASML业绩会反映的一一新增订单一定程度受复苏缓慢影响,目前我们着到模的各下游依然处于局部复苏的阶段,建议关注消费电子、汽车敲口大的模拟C公司。
投资建议:建议关注圣邦股份,纳芯微。
行业要闻
1)TrendForce:预计2025年成熟制程产能将年增6%,国内代工厂贡献最大(IT之家、TrendForce)
2)SEM:预计全球硅晶圆出货量2024年同比下滑2.4%,2025年同比实现9.5%增长(SEM、C114)
3)TrendForce:2024年OLED显示器出货规模有望同比大增181%,达144万台(TrendForce)
4)三星显示将为iPhoneSE4供应OLED屏幕(爱集微)5)产量增加需求减弱,SSD价格年底前有望下降10%(TrendForce、集微网)
风险提示
需求不及预期,技术迭代不及预期
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(责任编辑:郭健东 )
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