电子行业周报：AI需求持续畅旺 模拟半导体局部复苏

　　本周行情回顾
　　从指数表现来看，本周（2024-10-21至2024-10-25），上证指数周涨跌幅+1.17%，深圳成指涨跌幅为+2.53%，创业板指数涨跌幅 +1.995%，科创50涨跌幅为+1.28%，申万电子指数涨跌幅+2.14%。板块行业指数来看，表现最好的是分立器件，涨幅为+9.29%，数字芯片设计表现较弱，涨幅为-1.31%：板块概念指数来看，表现最好的是显示面板指数，涨幅为+8.04%，表现最弱的是光刻机指数，涨幅为 0.69%
iphone17设计语言重新选代，有望催生超级周期
就苹果链而言，近期有砍单的声音出现，我们最近周报一直强调淡化短期出货量波动的利空噪音，建议讲视角放眼到明年。iPhone过往有两次大的设计语言变更，分别出现了两个超级机型周期：iPhone6和 iPhone12。
　　1）iPhone6于2014年9月发布，是苹果第一代圆角设计机型，且推出大屏的Plus版本，发售后6个月销量突破1亿部（Counterpoint 数据）。苹果2015财年的iPhone业务收入1550亿美元，同比大幅增长52%。（苹果财年为10月初至次年9月底）2）iPhone12于2020年10月发布，侧边设计重回平面直角，且是首款支持5G的iPhone机型，销量于2021年4月突破1亿部，基本追平iPhone6系列（Counterpoint数据）。苹果2021财年的iPhone 收入1920亿美元，同比大幅增长39%，站在当前时点，iPhone17的设计语言有望重新送代，起码外观层面能看到轻薄机型的推出，新款辨识度会更加有所增加，我们认为可以积极期待明年在Al加持下，iPhone17开启超级机型周期，进而带动革果链业绩超预期增长。
　　回归到安卓系，目前oppo、vivo均已发布新的旗舰机型，都在AI层面有显著的升级，但市场关注度相对有限，后续随着小米、华为两家厂商的旗舰机型发布，两家高互联网声量的公司有机会引起安卓系+AI的换机热潮，进而带动相关的投资机会。投资建议：
　　苹果产业链：继续推荐立讯精密、东山精密、鹏鼎控股：建议关注领益智造、水晶光电等。
　　安卓手机产业链：安卓手机产业链推荐小米集团（全球科技组联合覆盖）、华勤技术、顺络电子：建议关注韦尔股份、艾为电子、南芯科技等。
　　AI服务器需求旺，乐观看待Q4PCB厂商景气度持续性
英伟达于24号在印度AI峰会上表示，英伟达在印度的算力将较一年前增长近20倍，看好印度将从过去的软件出口国成为AI出口国。同时印度古吉拉特邦正在建设的信实数据中心，将使用英伟达 Blackwell，成为首批部署功能强大的新芯片的数据中心之一。
　　英伟达AI服务器的强势增长带动PCB厂商业绩稳健增长。从台湾厂商博智乐管看待第四李度，订单能见度已拉长至约10周：到沪电股份推出48亿元扩产建设计划看，且业绩大幅度增长，均体现PCB厂商第4季成长动能仍是AI服务器用板出货提升。
　　沪电股份建设扩产计划、博智提升资本开支、台积电于上周发布的超预期第三季度业绩，同时验证魏哲家所言AI需求现在只是开始，还将持续多年。AI服务器需求中相关产业链PCB国产公司，以及AI算力芯片公司后续业绩及未来扩产/大厂验证进展值得关注。投资建议：
　　AI链推荐：铂科新材，海光信息：建议关注沪电股份、工业富联： AI链PCB推荐：沪电股份。
　　德州仪器超预期，模拟板块开启局部复苏
　　德州仪器Q3收入42亿美元，超出市场预期的41亿美元。CEO表示，客户正在消化过剩库存，在连续八个季度营收下滑后，现在是订单恢复的好时机。智能手机和PC供应商的订单有所改善，此外，中国的电动汽车发展势头强劲，是推动第三季度增长的最大来源。结合 ASML业绩会反映的一一新增订单一定程度受复苏缓慢影响，目前我们着到模的各下游依然处于局部复苏的阶段，建议关注消费电子、汽车敲口大的模拟C公司。
　　投资建议：建议关注圣邦股份，纳芯微。
行业要闻
1）TrendForce：预计2025年成熟制程产能将年增6%，国内代工厂贡献最大（IT之家、TrendForce）
　　2）SEM：预计全球硅晶圆出货量2024年同比下滑2.4%，2025年同比实现9.5%增长（SEM、C114）
　　3）TrendForce：2024年OLED显示器出货规模有望同比大增181%，达144万台（TrendForce）
　　4）三星显示将为iPhoneSE4供应OLED屏幕（爱集微）5）产量增加需求减弱，SSD价格年底前有望下降10%（TrendForce、集微网）
　　风险提示
　　需求不及预期，技术迭代不及预期
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