螺纹钢：政策预期与产业博弈，谨慎观望

【政策预期难证伪，成材波动不断】今日黑色系高开低走，成材收盘价格重心下移。钢厂继续复产，成材库存去化明显放缓，五大材总库存拐点预计早于往年。螺纹钢供应快速回升，需求由旺季转向淡季，螺纹先于热卷累库。 当下产业层面压力渐显，后续转入淡季矛盾将加大。宏观层面政策预期仍存，11 月 4 日至 8 日召开人大常委会，盘面受较大扰动。会议召开前期，政策预期难证伪，成材或倾向震荡向上，上方空间需谨慎对待。单边谨慎观望，卷螺差处于年初以来偏高水平，多卷螺差头寸注意盈利保护，逢低再介入。

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