高端新品兑现&并购整合优质标的,业绩快速增长
2024 年前三季度公司实现营业总收入5.3 亿元,同比增长13%,归母净利润0.60 亿元,同比下降12%,扣非归母净利润0.22 亿元,同比下降27%。单Q3 公司实现营业总收入2.3 亿元,同比增长41%,归母净利润0.52 亿元,同比增长138%,扣非归母净利润0.40 亿元,同比增长482%。Q3 公司业绩高增,主要系(1)高端产品、新品继续放量:Q3公司高端示波器产品(带宽≥2GHz)销售收入同比增长145%,占总体示波器收入比重达42%,同比提升18pct;DHO 系列示波器销售收入同比增长71%。(2)并购优质标的耐数电子,增厚业绩:Q3 解决方案贡献销售收入3056 万元。
结构优化&规模效应摊薄费用,盈利能力提升明显
2024 年Q3 公司销售毛利率60.8%,同/环比增长2.6/2.4pct,销售净利率19.8%,同/环比增长6.2/16.2pct。受益于规模效应,公司期间费用率下降,Q3 公司期间费用率47.7%,同比下降6.6pct,其中销售/管理/研发/ 财务费用率分别为8.7%/12.4%/26.7%/0.0% , 同比分别变动-8.6/+2.6/+1.9/-2.5pct。公司处于业务拓展期,资本开支、人员投入、研发支出保持较高水平,Q3 管理/研发费用同比增长78%/52%。
股权激励绑定核心员工,彰显成长信心
2024 年上半年公司发布限制性股票激励计划,拟授予76 名核心骨干员工等共计180 万股,占股本总额0.97%。激励计划分第一类与第二类,第一类限制性股票数量70 万股第二类限制性股票100 万股,股票均来源于定增或回购。激励计划分年度对公司业绩指标进行考核,考核期间为2024/2025 年,触发值均为营收同比增长15%,或净利润同比增长10%;目标值均为收入同比增长20%。或净利润同比增长20%。股权激励计划绑定公司核心骨干员工,彰显成长信心。
盈利预测与投资评级:出于谨慎性考虑,我们维持公司2024-2026 年归母净利润预测为1.1/1.3/1.8 亿元,当前市值对应PE 为70/58/43 倍,维持“增持”评级。
风险提示:新品推广不及预期,并购整合不及预期,市场竞争加剧等。
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(责任编辑:刘畅 )
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