螺纹热卷：供需双弱，钢价趋弱待明朗：观望

【简评：钢材市场供需双降，相对平衡】 需求方面，螺纹表需 240.68 万吨，减少 2.82 万吨，同比下降 19.21%；热卷表需 318.69 万吨，减少 1.37 万吨，同比下降 2.35%；五大品种表需 891.7 万吨，减少 2.1 万吨，同比下降 7.71%。 供给方面，螺纹产量 243.22 万吨，减少 7.93 万吨；热卷产量 303.29 万吨，减少 1.1 万吨；五大品种产量 867.28 万吨，减少 13.3 万吨。 综合来看，需求未现前期政策效果，下半月钢价趋弱，投机和终端心态转为观望。钢厂调控生产节奏，建材产量显著下降，热卷产量继续下降，库存压力未显现。螺纹小幅累库，相比往年同期库存偏低，热卷延续快速去库态势。当下钢材供需双弱，库存矛盾不显著，盘面受宏观影响波动，建议观望，待预期明朗。 风险提示：政策力度超预期、炉料供给受限为上行风险；需求证伪、库存矛盾激化是下行风险。

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