豪迈科技10 月29 日发布2024 年前三季度业绩报告:2024 年Q1-Q3 实现营业收入63.65 亿元(同比+20.05%),归母净利润14.17 亿元(同比+21.23%),扣非归母净利润13.48 亿元(同比+18.33%)。其中2024 年Q3 单季实现营业收入22.27亿元(同比+26.24%),归母净利4.57 亿元(同比+15.93%),扣非归母净利润4.39 亿元(同比+14.58%)。
投资要点
轮胎模具行业需求旺盛,公司产品充分受益
随着轮胎行业以及新能源汽车行业的蓬勃发展,轮胎模具行业需求旺盛,公司轮胎模具产品充分受益。轮胎模具行业作为轮胎行业的上游企业,其需求量除了与轮胎的生产规模密切相关外,还受到轮胎规格、花纹等的更新换代速度的影响。随着汽车行业的快速发展,对轮胎的质量、性能、外观等方面的要求也越来越高,轮胎模具始终趋于快速迭代的进程,增加了市场对轮胎模具的需求量。在轮胎模具业务中,目前公司熟练掌握了电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术,同时紧跟技术发展潮流,在模具制造过程中运用激光雕刻、3D 打印等多种新工艺,公司产品竞争力持续提升。在轮胎行业整体趋势向好发展的背景下,公司轮胎模具产品凭借差异化竞争力有望实现营收进一步增长。
国际化布局持续完善,海外业务表现亮眼
公司积极推进海外产能建设,国际化布局不断趋于完善,海外业务表现亮眼。目前,公司已在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司,形成了较为完备的全球生产服务体系。就近建厂可以为客户提供更便捷和更快速的服务,同时提升公司的抗风险能力,助力公司产品在海外市场的渗透率不断提升。2024 年H1 公司海外营业收入18.26 亿元(同比+13.20%),海外业务毛利率为42.93% , 较2023 年同期增加0.34pct , 比国内毛利率高16.11pct,海外业务实现营收利润双增长。后续公司将根据市场情况推进子公司的建设,海外业务有望保持增长趋势。
持续加大研发投入,盈利能力稳步提升
公司作为国家高新技术企业,十分注重研发创新,坚持以市场需求为导向,持续加大研发投入,助力公司产品竞争力提升。2024 年Q1-Q3 公司研发费用为3.29 亿元,同比增长29.27%,占营业收入的5.17%,研发投入持续加大。目前已经取得了二百九十多项发明专利,并陆续推出高效节能模具、电加热硫化机及电加热模具等新技术新产品,在提高生产效率、降低人工成本的同时,大大提高了产品的竞争力。
2024 年Q1-Q3 公司总体销售毛利率为34.94%( 同比+0.92pct),净利率为22.29%(同比+0.26pct),盈利能力保持稳步提升。随着公司在研发方面的投入持续加大,公司有望通过产品竞争力进一步扩大市场份额。
盈利预测
预测公司2024-2026 年收入分别为83.30、94.98、106.12 亿元,EPS 分别为2.39、2.70、3.07 元,当前股价对应PE 分别为19.0、16.8、14.8 倍,给予“买入”投资评级。
风险提示
经济环境风险;汇率波动风险;市场竞争风险;原材料价格波动风险;轮胎行业景气波动风险等。
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(责任编辑:王治强 HF013)
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