聚烯烃：11 月价格上行驱动有限 谨慎操作

【10 月聚烯烃价格震荡下行，多因素影响市场走势】 10 月，聚烯烃价格呈震荡下行态势。原油震荡偏弱，成本支撑减弱，装置意外检修偏多，供应减少，进口端到港略有增加。 供应方面，10 月多套装置检修，供应压力小幅下降，新增投产增加，检修减少致整体供应压力增加。10 月检修损失量预计 47.49 万吨，11 月装置检修预期约 38.26 万吨。 需求方面，PE 10 月下游行业开工提升，11 月高开工但环比小幅下降；PP 下游 10 月开工提升，11 月需求维持但环比下降，双十一及宏观政策刺激消费但整体仍弱于往年。 国庆节前政府出台货币政策，11 月美国大选和降息等对商品扰动大。11 月财政政策落地，其力度对商品影响大。 11 月聚乙烯供应端压力增加，新装置产量预计 11 月中下兑现，下游消费在旺季尾端，订单弱于往年同期，宏观刺激驱动仍在，价格有上行驱动但高度有限。 11 月聚丙烯供应端检修减少，进口端变化不大，下游开工缓慢走弱，长期有新投产压力，宏观利多情绪在，预计价格有上行驱动但上方空间不大，策略建议聚烯烃逢高空。

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