交通运输行业定期报告：加拿大增班在即 免签政策持续加码

　　板块涨跌幅：本周交运板块上涨1.7%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(7.9%)、公交指数(4.3%)、航运指数(3.2%)；跌幅前三的分别为物流综合指数(-0.8%)、铁路指数(-0.7%)、港口指数(-0.5%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为海航控股(28.8%)、中信海直(11.0%)、国航(4.2%)；仅吉祥航空(-1.5%)、上海机场(-1.1%) 下跌。
航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）10 月28 日-11 月1 日，日均执飞航班量：南方航空2110.40 架次，周环比减少3.97%；东方航空2146.00 架次，周环比减少3.51%；国航1546.00 架次，周环比减少5.00%；春秋航空416.20架次，周环比减少5.29%；吉祥航空320.80 架次，周环比减少5.33%；海南航空652.60架次，周环比减少8.23%；华夏航空330.80 架次，周环比增加0.77%。2）10 月28日-11 月1 日，平均飞机利用率：南方航空7.50 小时/日，周环比减少3.85%；东方航空7.30 小时/日，周环比减少3.95%；国航7.30 小时/日，周环比减少6.41%；春秋航空7.30 小时/日，周环比减少3.95%；吉祥航空7.50 小时/日，周环比减少2.60%；海南航空7.50 小时/日，周环比减少7.41%；华夏航空6.80 小时/日，周环比增加4.62%。
机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）10 月28 日-11 月1 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场983.20 架次，周环比减少2.56%；北京首都机场915.20 架次，周环比减少3.04%；广州白云机场1016.40 架次，周环比增加2.12%；厦门高崎机场438.40 架次，周环比减少6.18%；上海浦东机场709.80 架次，周环比减少15.51%；上海虹桥机场679.80 架次，周环比减少4.69%。2）10 月28日-11 月1 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场95.60 架次，周环比增加7.76%；北京首都机场181.40 架次，周环比减少5.59%；广州白云机场224.00架次，周环比减少0.19%；厦门高崎机场52.20 架次，周环比增加0.66%；上海浦东机场395.00 架次，周环比减少6.43%；上海虹桥机场16.00 架次，周环比增加0.90%。
投资建议：加拿大增班在即，免签政策持续加码。据央视新闻，10 月24 日，加拿大撤销了2022 年2 月3 日颁布的“中国大陆航司每周飞往加拿大总计不超六个往返定期客运航班”及“禁止北京直飞加拿大客运航班”等限制措施。目前加拿大航空公司计划自12 月7 日起将温哥华-上海直飞每周4 班往返航班增至每周7 班，自2025 年1 月15日起恢复运营温哥华-北京直飞每周7 班往返航班，同时，中方航空公司目前也在加快申请增班计划。此外，11 月1 日，中方决定扩大免签国家范围，对斯洛伐克、挪威、芬兰、丹麦、冰岛、安道尔、摩纳哥、列支敦士登、韩国持普通护照人员试行免签政策。2024 年11 月8 日至2025 年12 月31 日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15 天，可免签入境。加拿大航线的持续恢复以及免签政策的加码有望推动国际航线进一步恢复。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。
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