计算机行业周报：周观点国内外计算机三季报复盘：算力依旧坚挺

海外业绩持续超预期，算力持续迭代
目前北美四大云厂商皆披露相关三季报，并对AI 持乐观态度，微软预计资本支出环比提高，谷歌预计2025 年资本支出高于2024年，Meta 上调资本开支至380 亿到400 亿美元，预计2025 年资本支出持续增长，亚马逊公司预计2024 年的资本支出约为750亿美元，预计2025 年超过这个数字。
谷歌在2024 年第三季度的业绩表现全面超出市场预期，Alphabet 第三季度实现营收882.68 亿美元，高于分析师预期的864.4 亿美元，表明公司对AI 领域的大力投入产生了可观的回报。微软第三季度的财务表现出色，盈利超出市场预期。最受市场关注的智能云部门在本财季营收240.92 亿美元，略高于市场预期的240.4 亿美元，其中，Azure 云业务营收同比增长33%，有12%的增长受到对AI 需求的驱动。亚马逊在2024 年第三季度盈利表现出色，显示出公司整体业务的稳健增长。三季度营收同比增长11%至1588.77 亿美元，高于市场预期的1573 亿美元。亚马逊预计还将发布由生成式AI 驱动的新版Alexa 语音助手。Meta 业绩亮眼，第三季度总收入为 406 亿美元，同比增长19%，Llama4模型预计明年年初发布。
计算机A 股三季报总结：算力和华为依旧是主线三季度经营情况较去年同期出现较大改善。整体法下，2024 年三季度计算机板块实现营业收入3119.25 亿元，同比增长3.07%。
利润端：利润下滑趋势幅度已明显减缓。2024 年三季度计算机行业实现归母净利润81.88 亿元，同比下降3.06%。其中AI 算力和华为产业链业绩表现亮眼，其中AI 算力收入同比上升112.46%，归母净利润同比增长28.70%，华为产业链收入同比上升6.84%，归母净利润扭亏为盈。
投资建议
受益标的：
NV 相关产业链：（工业富联、麦格米特），华为相关产业链：
（恒为科技、华丰科技、泰嘉股份、云从科技、神州数码）； 鸿蒙相关产业链：（润和软件、软通动力、智微智能）；AI 及应用：（润达医疗、科大讯飞、金山办公、普元信息、拓尔思、万兴科技）；算力：（寒武纪、网宿科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、首都在线、拓维信息 ）；低空：（新晨科技、莱斯信息）；数据要素：（太极股份、深桑达、易华录、久远银海）；信创：（达梦数据、中国长城、中国软件、海量数据）；跨境支付：（新国都、新大陆、小商品城、华峰超纤）。
风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
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