保险行业2024年三季报业绩综述：盈利大增 趋势延续

　　1、业绩总览
　　盈利：24Q1-3累计，得益于投资收益的大幅增加，险企净利润、ROE均表现亮眼，其中，平安、国寿的净利润均超1000亿元。
　　规模：24Q1-3累计，险企营收同比增速均有10%以上的快速增长，净资产增速有所分化，国寿相比年初增加较高，达72.9%。
　　2、分业务情况
　　寿险：①NBV：今年三季度，保险预定利率再次下调，各险企积极进行停售运作，前三季度累计NBV均实现了同比25%以上的快速增长，具体为：人保寿（113.9%）＞新华（79.2%）＞太保（37.9%）＞平安（34.1%）＞国寿（25.1%)。②新单保费：
　　除国寿微增外，其他险企均有不同程度的下降，24Q1-3累计同比增速：国寿（+0.4%）＞平安（-4.2%）＞太保（-4.6%）＞人保寿（-8.1%）＞新华（-11.9%） ③新业务价值率：推测均有显著提升，其中，平安、太保分别提升7.3pt、6.2pt。
　　产险：①保险服务收入：24Q1-Q3累计，总体平稳增长，同比增速：人保（5.3%）＞平安（4.5%）＞太保（4.1%）。②综合成本率（COR）：24Q1-Q3累计，各家表现分化，平安同比显著下降1.5pt，太保持平，人保上升0.4pt。
　　投资：24Q1-3累计，净投资收益率仍有承压，但得益于交易性金融资产的价值上涨，总投资收益率则大幅提升。
　　偿付能力：相比年初，24Q3有所改善，寿险、产险公司的平均核心偿付能力分别提升9.8pt、2.7pt，综合偿付能力小幅波动。
　　3、投资建议
　　展望：①负债端：对于2025年的开门红业绩无需过度悲观，预计NBV仍将实现正增长。②投资端：提振资本市场举措陆续推进落地，地产支持政策有望进一步加码，长端利率有所企稳，险企投资端将进一步改善。
　　投资建议：保险资产端仍有望延续高弹性表现，负债端开门红或好于市场预期，我们继续看好行业后续表现。个股推荐：①资产端高弹性的中国人寿、新华保险，②价值高增、转型成效更优的中国太保，③地产风险缓解更大、有望全面受益于经济预期改善的中国平安。
　　4、风险提示：宏观经济失速；地产风险扩大；长端利率大幅下行；权益市场大幅波动；严监管政策加剧。
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