市场表现:
本周(10/28-11/01)申万光伏设备板块下降2.85%,跑输沪深300指数1.17个百分点,申万风电设备板块下降1.41%,跑赢沪深300指数0.27个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为拉普拉斯、钧达股份、弘元绿能,跌幅前三个股为连城数控、同享科技、大全能源。本周风电板块涨幅前三个股为电气风电、禾望电气、湘电股份,跌幅前三个股为泰胜风能、起帆电缆、三一重能。
光伏板块
电池片交付迎来小高峰,组件龙头带头涨价
1)硅料:价格维稳。本周多晶硅成交情况依旧冷淡。库存方面,现货库存规模仍在叠加,累库压力逐渐达到年内高峰。需求方面,根据下游硅片企业预排产情况,多晶硅需求在11月将至少出现1GW的下降。供应方面,截至目前处于检修或降负荷状态中的企业数量增加至14家,1家企业月内恢复部分产能,1家新投产业企业产能持续爬坡。另外,枯水期电价上涨,四川、云南等地多晶硅产能预计产量下降。2)硅片:价格下降。当前G10L和G12R的供应过剩情况相对比较严重,且库存相对集中,导致成交价呈现下滑趋势。据硅业分会统计10月国内硅片产量43.61GW,环比下降1.58%。具体来看,减量主要来自一线企业,近期企业自发供给侧调整的趋势明显,预计11月整体硅片产出将降至41-42GW之间,较10月再减少1-2GW,预计供需改善后续价格有望止跌。3)电池片:价格维稳。十月份厂家减产去库效果显现,截至本周三国内电池环节整体库存大约在一周以内,处于较为健康的水平。另外,下游需求传导,本周电池企业开工负荷有复苏迹象,整体采购量相对放大,预计后续价格趋势有望扭转。4)组件:价格下降。本周价格开始出现僵持,龙头企业带头报价上涨2-3分,但市场接受度有待观察。部分企业库存压力仍存,整体库存量仍在1-1.5个月。10月实际产量相比预期有所下滑,11月多数企业选择维持或减产,TOPCon 主流瓦数供应部分出现紧张。
建议关注:福莱特:公司作为光伏玻璃龙头,受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素,具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善,在手现金充裕,预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。
风电板块
陆风中标价格持续稳定,海风建设进程明显加速
本周(截至11月1日),陆上风电机组招标约7276.45MW,开标约934MW。整体来看,陆风招标、开标规模持续增加,有力支撑全年新增装机规模。价格方面,含塔筒平均中标单价约2208.92元/kW,较上周有所上升,裸机价格连续多周稳定在整机厂商1000元/kW的荣枯线之上,价格回暖趋势愈发明显。我们认为,整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩,业绩基本筑底,今年以来裸机中标价格逐步回调,同时近期12家整机商签署自律公约抵制低价恶性竞争,市场需求量不减背景下,整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。
海风方面,本周广西壮族自治区防城港项目A场址标段二完成塔筒交付,建设进度持续推进;广东省揭阳靖海项目收到扩容批复、阳江帆石一项目公布海缆中标候选人、阳江青洲六项目海上升压站进入交付倒计时;福建省离连江外海项目公示海缆采购中标结果;河北省唐山项目公示工程中标结果;浙江省舟山项目公示海缆中标候选人;福建省莆田项目业主公告投资决策的议案。总体来看,进入四季度后,国内海风项目建设进程明显加速,粤、苏两省海风项目建设的突破性进展,表示限制性因素影响已然减弱,同时为其他沿海省市海风建设建立良好示范,推动国内海风发展,对风电板块整体形成催化。海外海风发展势头强劲,国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上,出口机遇或将持续走强。
国内外海风需求共振背景下,海风板块整体有望迎来密集催化,我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。
建议关注:大金重工:公司为海工设备龙头,欧洲反倾销税行业最低,海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付,预计年内启动英国Sofia项目海塔交付,有望受益于海外海上风电高速发展,带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆:公司为海缆龙头,产品矩阵丰富,高端海缆技术行业领先,已中标国内外多个海风项目,交付经验丰富。近期发布2024年第三季度报告,盈利能力同比高增,有望受益于国内外海风高速发展,公司业绩维持增长。
风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。
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(责任编辑:刘静 HZ010)
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