电新行业2024年三季报业绩总结:轻舟已过万重山

2024-11-08 20:00:13 和讯  民生证券邓永康/王一如/朱碧野/李孝鹏/李佳/林誉韬/席子屹/赵丹/许浚哲/黎静/郝元斌
  板块整体业绩表现承压,估值处于过去三年较低位置。2024Q1-Q3 板块共实现营收24931.59 亿元,同比减少9.87%,归母净利润1126.97 亿元,同比减少54.81%。板块总体估值位于近三年(2021 年10 月31 日-2024 年10 月31 日)27.7%分位,新能源发电位于18.30%分位,估值仍处于过去三年底部,电力设备、工控、新能源车估值分别位于近三年34.20%、30.40%、44.50%分位,均处于过去三年间估值较低位置。
  新能源车板块:2024 年前三季度板块合计实现营收9415.12 亿元,同比下降11.67%;实现归母净利润654.79 亿元,同比下降28.59%。分季度来看,2024Q3 实现营收3317.89 亿元,同比下降11.68%;实现归母净利润245.72 亿元,同比下降9.89%。
  新能源发电板块:1)光伏:主链盈利处于底部,辅材仍有盈利。2024 年前三季度实现营业收入8,283.16 亿元,同比减少18.02%,实现归母净利润-34.35 亿元,同比减少103.42%。分季度看,2024Q3 实现营业收入2916.12 亿元,同比减少20.23%,实现归母净利润-33.02 亿元,同比减少111.06%,24Q3 行业净利率有所回暖,平均净利率为-0.89%,环比+0.61Pcts。
  2)风电:2024 年前三季度实现营收3006.76 亿元,同比增长4.19%;实现归母净利润124.80 亿元,同比下降18.59%。
  3)储能:2024 年前三季度储能板块实现营收4302.23 亿元,同比下降7.50%;利润端增速所有回升,实现归母净利润507.67 亿元,同比增加4.53%。
  电力设备板块:业绩保持增长。2024 年前三季度电网板块合计实现营收2499.58 亿元,同比增长7%;实现归母净利润203.59 亿元,同比增长2%。
  工控板块:营收持续增长,净利小幅下跌。2024 年前三季度行业合计实现营收502.76亿元,同比增长15.09%;归母净利润为53.74 亿元,同比减少4.54%。
  24Q3 基金持仓分析:从中信一级行业分类来看,截至2024Q3 中信电新行业基金持仓比重为10.70%,环比+1.65Pcts,同比+1.19Pcts;中信电新行业市值在总市值中的比重为5.51%,环比+0.39Pcts,同比-0.45Pcts。考虑到行业分类的一些误差,我们针对电新行业的自选股进行统计,结果显示截至2024Q3,304 只电新自选股基金持仓占比为13.42%,环比+2.03Pcts,同比+0.44Pcts;电新自选股市值在A 股总市值的比重为7.85%,环比+0.52Pcts,同比-0.58Pcts。
  风险提示:政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降、资产减值风险、原材料价格波动风险等。
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(责任编辑:刘静 HZ010)

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