房地产及物管行业24年第44周周报：银十热度提升明显 强投资房企弹性突出

　　核心观点：
　　本周政策情况：用好存量增量政策，加大对多孩家庭购房支持力度。
　　中央方面，国务院办公厅强调地方加大对多子女家庭购房支持力度并出台相关政策；住建部提出用足用好中央各项存量和增量政策，巩固房地产市场筑底止跌势头，推动建筑业转型升级；住建部统计数据表明商品房、二手房销售面积及网签成交量环比十月超过九月。地方政策方面，北京出台宅基地确权登记工作指导意见，宅基地使用权应确权登记到户；常州允许提前偿还贷款本息；天津提出公积金代际互助政策。
　　本周基本面情况：新房成交热度保持上升，二手房成交维持高位。据Wind 及克尔瑞，本周51 城新房成交面积591.35 万方，环比上升18.5%，同比下降8.5%，新房成交热度稳步上升。二手房方面，本周13 城网签口径成交232.2 万方，环比上升7.7%，同比上升36.5%，二手房成交热度高位运行。74 城认购口径日均成交2923 套，环比下降1.3%，同比增长61.4%。本周10 城商品房推盘142.6 万方，环比上升97.3%，同比下降10.3%，推盘力度有所加大。
　　本周土地情况：土地成交热度季节性回升。据中指院数据，24 年10 月前31 天中指院300 城商住土地出让金同比下降29.1%，截至2024 年10 月31 日，商住土地累计出让金同比下降38.8%，降幅环比收窄。
　　开发板块观点：银十热度提升明显，强投资房企弹性突出。本周新房、二手房网签成交量环比进一步上升，前期热度逐渐转化为网签，前端来访及认购数据依然维持较高水平，市场热度仍在延续，据Wind、克尔瑞数据（下同），10 月全月来访、认购量分别增长8%、64%，本次中央及地方持续表态及政策落地较大程度上改善市场信心，政策效果持续时间相对更长，市场修复明显。企业端来看，10 月百强房企实现销售金额4654 亿元，环比增长70%，同比增长5%，23 年5 月以来首次同比转正，前期持续拿地房企销售规模环比增长近1 倍，改善幅度远超弱投资房企及违约房企，补货力度较大程度上决定了房企储备与推货能力，进而放大规模弹性。若四季度能持续有增量政策落地，维持当前市场情绪和成交，市场量价上或形成一定支撑，并对房企经营产生正向影响，具备土储资源优势的房企表现出更强的规模弹性，关注后续政策的进一步落地力度、节奏及基本面的反馈。
　　物业板块观点：板块行情回升。据Wind 数据，本周恒生指数下降0.4%，物业板块平均上升0.2%，其中龙头央国企上升1.2%，龙头未违约民企上升3.2%，龙头违约民企上升1.8%，物业板块整体PE7.6x。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
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