郑糖：短期拉涨，中长期或偏弱：供应良好

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【新季供应前景良好，预计糖价中长期回归偏弱基本面】 郑糖自上周五夜盘快速拉升，短期受两方消息影响。一方面，广西进入 24/25 榨季，因大部分糖厂签订自律公约，11 月 20 日前制糖量难大幅上量，糖价宽幅波动助陈糖清库；另一方面，周五海关对泰国糖浆预拌粉进口下发评估文件，望泰国协助检查提高进口安全规范，郑糖主力合约快速拉涨至 5942 元/吨。 后市短期，该事件在发酵中，新季国产糖上量在即，行情变动可能快。中期，泰国是东盟国成员，糖浆预拌粉进口零税协议短期难改，12 月泰国开榨后，若卫生整改达标且无收紧文件，此事件对新季糖浆预拌粉进口影响不大，关注后续政策。长期看，新季增产预期不变，进口政策无大变化时，新季供应前景良好，预计糖价中长期回归偏弱基本面。