机械设备行业事件点评报告：重视自主可控投资机遇 关注机床及核心装置企业

事件：华中数控11 月5 日发布公告，美国财政部OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）将公司列入SDN 清单（特别指定国民清单）。11 月7 日，浙海德曼发布公告，美国财政部OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）将公司列入SDN 清单（特别指定国民清单）。
本次被列入SDN 清单将可能对公司外汇结算等方面产生影响，两公司目前未在美国设立子公司及分支机构，在美国不存在任何资产，未在美国开展业务。
数控机床由贸易逆差转为顺差，自主可控进一步提升。2011 年后我国逐渐减少对进口机床的依赖。据海关数据，2023 年我国机床进口总额111.1 亿美元，同比降低10.3%；出口总额209.0 亿美元，同比增长1.2%。贸易顺差97.9 亿美元。而在数控机床方面，22 年及以前我国多呈现贸易逆差，但23年贸易逆差也转为顺差，达1.97 亿美元。2024 年1-4 月，中国数控机床进出口总额为3.89 亿美元，贸易顺差为0.41 亿美元。这代表着，我国在高端机床领域自主可控的进一步提升。
数控机床核心装置市场规模及国产化仍有待进一步提升。据MIR、中商产业研究院数据，2022 年发那科、三菱、西门子等国外品牌占有率约67%，广州数控、苏州新代、华中数控等国内品牌占比率约33%，经过头部企业带头的多年研发，我国数控系统与海外品牌差距不断缩小，但仍然有较大国产替代空间。此外，1）主轴部件：电主轴我国大部分内圆磨床可以配套，但高端内圆磨床、高速加工中心电主轴仍需进口，目标到2025 年，我国主轴等中高档功能部件国产化率达到80%；2）滚珠丝杠：欧洲、日本企业占据全球70%市场份额，国内上银、银泰占据50%份额，NSK、THK 等占比15%，国产化率仍有较大提升空间。3）导轨：2020 年全球直线导轨CR5 超过78%，我国秦川机床、恒而达、贝斯特等有相关布局；4）光栅尺：国内应用最多的是增 量式光栅尺，但绝对式光栅尺目前成熟产品较少，大部分仍需进口。
目前，头部企业在机床领域已经可以满足最高端数控技术需求，正在逐步推广和替代。
投资建议：重点关注数控系统领军企业华中数控、五轴机床龙头企业科德数控，数控机床龙头企业海天精工、纽威数控、创世纪、浙海德曼、亚威股份、宇环数控、华辰装备、国盛智科、宁波精达。
建议关注，同样具有国产空间的刀具企业，中钨高新、欧科亿、华锐精密。
建议关注核心零部件企业：滚珠丝杠（恒立液压、贝斯特、南京化纤（拟募集配套资金收购南京工艺）、秦川机床）、导轨（秦川机床、恒而达、贝斯特）、光栅尺（奥普光电）。
风险提示:研发进展不及预期、下游需求不及预期、贸易摩擦风险、汇率波动风险、客户拓展不及预期风险
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