聚乙烯 L2501：供应偏紧仍有涨空间

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【供应偏紧，L2501 合约短期或有上涨空间】近期聚乙烯主力合约持续增仓上行，持仓达近五年同期最高水平，仓单未增，L2501 合约虚实比提高，价格波动加剧。从基本面看，PE 上游检修装置多，部分货源现货供应紧，LLDPE 排产低，标品供应紧张，下游开工见顶但终端刚需仍在，需求支撑价格，中上游库存去化顺利，标品库存处近五年同期低位，低供应和刚需补库使 PE 现货价维持高位，基差偏强。短期 LLDPE 供应偏紧格局持续，基差偏强，但下游需求旺季结束，开工下滑，新产能陆续开车，供应环比有增量。短期 L2501 合约有上涨空间，后续随供应增加和需求转弱，推涨动力不足，若虚实比继续提升，价格或异常波动，需关注持仓量及仓单变化。