申万宏源建筑周报：市值管理方案出台 10月基建投资边际改善

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面， SW 建筑装饰指数-4.01%，沪深300 指数-3.29%，相对收益为-0.72pct，在31 个板块排名中排第20 位。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+1.88%）、生态园林（-1.04%）、专业工程（-1.26%），对应行业内三个公司：中钢国际（+5.56%）、大千生态（+61.13%）、三维化学（+39.69%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（ +27.09%） 、国际工程（ +17.81%） 、设计咨询（+11.32%），对应行业内三个公司：中国交建（+49.09%）、中钢国际（+32.49%）、深城交（+195.57%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为大千生态（+61.13%）、三维化学（+39.69%）、ST 花王（+26.44%）、筑博设计（+22.14%）、柯利达（+18.84%），周度涨幅后5 名的是中化岩土（-32.79%）、普邦股份（-21.4%）、苏交科（ -16.09%）、美丽生态（ -14.29%）、创兴资源（ -14.18%）。
　　行业主要变化：宏观方面，1-10 月全国固定资产投资同比增长3.4%，基础设施（不含电力）投资同比增长4.3%。行业方面，1）证监会发布《上市公司监管指引第10 号——市值管理》，明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。2）财政部等三部门：城市取消普通住宅标准后购房满2 年再销售免征增值税，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5 个百分点。
　　重点公司主要变化：1）设计总院：中标重大项目，总额为4.78 亿元，占2023 年营业总收入的14.11%。2）交建股份：中标重大项目，总额为1.60亿元，占2023 年营业总收入的3.32%。3）陕建股份：中标重大项目，总额为63.87 亿元，占2023 年营业总收入的3.54%。
　　投资分析意见：我们认为，近期政治局会议定调转向，重提发挥政府投资带动作用，24 年四季度和25 年建筑板块投资有望获得弹性，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学，国际工程：关注中钢国际、中材国际，国企推荐安徽建工，关注上海建工、四川路桥，地产链复苏回升重点关注华阳国际、深圳瑞捷、志特新材、建发合诚。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
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