光伏设备行业事件点评报告：光伏出口退税率下调 拒绝“内卷式”出口

　　事件：2024 年11 月15 日财政部、国家税务总局公告，将部分光伏产品出口退税率由13%下调至9%，自2024 年12 月1 日开始实施。本次出口退税涉及的光伏产品包括硅片、电池、组件，根据海关总署统计，今年前三季度，我国共出口上述光伏主材产品合计263.57 亿美元，退税率调整后，这部分光伏产品出口退税将减少10.54 亿美元。
　　出口退税减少，预计将推高出口电池和组件的成本，进而推动价格上涨。退税率从13%降到9%，在产业链均面临亏损的窘境下，只能由下游承担，若按照出口组件价格0.75 元/w 计算，则价格需要提升0.02-0.03 元/w 才能进行对冲。
　　退税减少可减少海外对中国光伏产品贸易保护的动力，而本身价格的微幅上升难以对海外需求产生负面影响，反倒有助于避免经销商“买涨不买跌”心态带来对采购的观望态度。
　　退税减少有望倒逼价格提升，促进光伏供给改善，加速行业出清。退税减少核心是通过倒逼价格提升的方式控制光伏企业“内卷式”出口，这将对企业的工艺管控能力、海外渠道销售能力等均提出更高的要求，进一步加速行业落后产能的出清，促进光伏供给侧改善。此外，这也将使企业对各种降本方案需求更加迫切，进而促进新技术的快速进步与落实到产线上。
　　退税率的下调本质上是国家宏观调控的手段之一，清楚地显示出政策方向是引导价格回归合理范围，帮助光伏行业健康发展，预计未来还有持续性的政策来保障中国制造优质产品走向世界过程中的价格稳定性建议关注：
　　1）全球化竞争优势突出的龙头企业，如：通威股份、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、阿特斯等；
　　2）在海外有产能优势、渠道优势的企业，如：爱旭股份、博威合金、横店东磁、TCL 中环、钧达股份。
　　风险提示：政策不及预期，行业竞争加剧，技术进展不及预期。
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