有色金属行业周报：铜铝材出口退税取消 锂中期供需预期改善

　　市场行情回顾：截止到11月15日周五收市：本周上证指数-3.52%，报3330.73点；沪深300指数-3.29%，报3968.83点；SW有色金属行业指数-5.71%，报4614.97点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-6.70%、-3.99%、-6.44%、-1.40%、-7.99%。
　　重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73，860元/吨、20，780元/吨、24，640元/吨、16，760元/吨、123，140元/吨、243，530元/吨，较上周变动幅度分别为-4.41%、-4.11%、-2.18%、-0.74%、-4.96%、-6.93%。本周上期所黄金、白银分别收于593.30元/克、7，591元/千克，较上周变动幅度分别为-3.73%、-2.69%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于42万元/吨、583.5万元/吨、170万元/吨、107.5元/公斤，较上周变动-0.94%、-2.51%、-2.86%、-3.59%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于80000元/吨、77500元/吨、71500 元/吨、720 美元/吨，较上周变动+5.26%、+6.16%、+0.70%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于17.1万元/吨、14.78美元/磅、11.2万元/吨、2.75万元/吨，较上周变动+0.88%、-0.34%、-0.44%、+1.85%。
　　投资建议：在继此前的澳大利亚锂矿Finniss，Ngungaju项目关停后，本周澳大利亚MIN公告公司宣布关停Bald Hill锂矿。澳洲锂矿的持续关停，表明当前锂价已跌破高成本锂辉石矿山的成本区间，行业出清进一步深入，后续NAL、Kathleen Valley、Wodgina 等锂矿均有关停可能，行业中期供需格局预期得到改善。而短期国内新能源汽车“以旧换新”政策带动下10月产销量分别同比增长48%、50%，1-10月国内新能源汽车产销量超过去年全年，2024年全年产销量指引上升至1250-1300万辆。再叠加特朗普当选美国总统，锂电产业链提前预防性抢出口，使电池厂与材料端排产增加，锂需求改善，供弱需强带动国内碳酸锂持续去库，且近期去库量从 9-10 月的周均 2000 多吨水平加速至 3000 多吨。短期供需的缺口与中期供需格局预期的改善，驱动锂价反弹，建议关注赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、天齐锂业。此外，缅甸稀土矿供应再掀波澜，市场预期 11 月 15 日重新开放缅甸口岸，但据SMM最新消息，缅甸矿并没有恢复通行，缅方对稀土矿的进口口岸实施了封锁，具体封锁期限尚不明确。而克钦独立军计划对板瓦地区的缅甸矿征收每吨20000元的资源费，这将使得一部分缅甸矿的成本提高，进而抬升稀土价格。当前稀土市场整体仍在底部运行，短期或受封关带来的情绪影响，且《稀土管理条例》施行后一些规则的明确或将时年底稀土供应进一步锁紧，稀土价格有继续上涨的可能。此外，在可能面临新一轮贸易战的情况下，稀土作为我国优势金属，或将被市场预期成为政策上可选择的反制工具，迎来更多的政策支持。建议关注稀土永磁龙头北方稀土、中国稀土、金力永磁、中科三环。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）国内政策不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com