汽车行业：11月上旬乘用车零售同比+29% 极氪控股领克推进战略整合

　　行业概括：汽车板块本周（11.11-11.15）下跌2.46%，跑赢沪深300 指数0.83 个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨0.71%，跑赢沪深300 指数4 个百分点，商用车子板块下跌2.98%，跑赢沪深300 指数0.31 个百分点，货车子板块下跌3.7%，跑输沪深300 指数0.4 个百分点，客车子板块下跌1.34%，跑赢沪深300 指数1.96 个百分点。本周汽车零部件板块下跌3.51%，跑输沪深300 指数0.21 个百分点；汽车服务板块下跌3.18%，跑赢沪深300指数0.11 个百分点。本周（11.11-11.15）上证综指低于沪深300 指数0.23个百分点，汽车板块整体下滑明显。
　　从估值水平来看，截至11 月15 日，汽车行业PE-TTM 为25.49，较上周下跌0.65。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为29.2、37.14 和21.86，本周乘用车板块上涨0.2，商用车板下跌1.14，零部件下跌0.82。从汽车相关概念板块来看，本周（11.11-11.15）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-2.61%、-5.54%、-0.06%、-2.46%、-3.39%、-2.68%、-4.08%、-3.08%。从原材料价格来看，截至11 月15 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20786.57、73911.26 、3255.03 、17693.23 点， 本周（ 11.11-11.15 ） 分别变化-4.03%/-4.19%/-3.83%/-3.79%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7475 元/吨和7.868 万元/吨，本周价格分别变化0.34%/4.27%。
　　11 月上旬乘用车零售同比+29%，较上月同期-3%。乘用车整体：11 月1-10 日，乘用车市场零售56.7 万辆，同比去年11 月同期增长29%，较上月同期下降3%，今年累计零售1,840.2 万辆，同比增长4%；11 月1-10 日，全国乘用车厂商批发66.7 万辆，同比去年11 月同期增长41%，较上月同期增长45%，今年累计批发2,184.3 万辆，同比去长5%。新能源：11 月1-10日，乘用车新能源车市场零售31 万辆，同比去年11 月同期增长70%，较上月同期增长10%，今年累计零售863.8 万辆，同比增长41%；11 月1-10 日，全国乘用车厂商新能源批发35 万辆，同比去年11 月同期增长78%，较上月同期增长36%，今年累计批发962.9 万辆，同比增长38%。
　　极氪、领克战略整合，极氪将持有领克51%股份。11 月14 日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化。吉利控股将向吉利汽车（00175.HK）转让其所持有的11.3%极氪股份，交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时，对领克汽车进行了股权结构优化，以推动极氪和领克进行全面战略协同。极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。
　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。
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