消费电子系列跟踪：ROKID发布AR眼镜 华为MATE系列将于下周上市

　　投资要点：
　　消费电子指数-5.0%。本周（11 月18 日-11 月22 日）消费电子指数-5.0%，同期沪深300 指数-2.6%，电子指数-3.3%。
　　AI 终端涨幅明显：国光电器本周+45.79%。
　　低估值港股手机产业链表现较好：本周比亚迪电子+20.42%、瑞声科技+15.51%。
　　事件：本周Rokid 发布AI+AR 眼镜，支持AI 下单支付场景创新。本周Rokid 发布AR 眼镜Rokid Glasses，该产品将于2025Q2 开售。1）硬件上：该产品满足：外观时尚+轻量+长续航的权衡。产品外观由BOLON 开发，重49g，售价2499 元。产品搭载高通AR1 芯片，配置一颗1200w 像素摄像头，采用单色Micro-LED+衍射光波导方案，“一拖二”设计进一步降低重量和成本。满工作续航4h。2）应用上，AI 下单支付功能或成亮点。
　　应用场景方面，Rokid Glasses 接入支持信息提示、接听电话、第一视角抓拍，AI 问答搜索，多模态AI 交互、AI 拍照答题、AI 翻译、AI 快速回复、AI 实时导航、AI 闪记、AI 健康提醒等。此外，Rokid Glasses 接入支小宝，支持语音点咖啡并支付场景，有望成为眼镜+AI Agent 的有力场景。
　　观点：1）消费电子正处AI 带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的拐点。（1）AI 将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。
　　硬件变革适配AI 负载，催化存量用户被动换机。适配AI 负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，AI 应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI 将加速新硬件形态探索。
　　诸如ARVR、手表等AIOT 产品有望在AR 赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。
　　2）关税对果链影响可控。此前特朗普执政过程中苹果的iPhone、iPad 和Apple Watch 等产品获得了关税减免。而全球消费电子制造业中，国内厂商优势非常明显。且国内厂商在越南、泰国等海外地区已经提前布局产能，即便关税落地，对公司实际经营也影响有限。据IT 之家援引CIRP 调研报告：美国市场由于消费者更倾向Pro 和更好容量，iPhone 加权零售价达到1018 美元。最近一个季度Pro 和Pro max 占比47%，去年仅为38%，有明显上升。该趋势较为长期，建议关注代工份额中Pro 系列较高的公司，以及Pro 系列比普通款价值量明显提升的差异零部件环节，如钢壳电池、VC均热板、摄像头环节等。
　　事件前瞻：华为Mate 系列手机将于11 月26 日上市。
　　投资建议:
　　建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC 产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等；XR 产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；? 风险提示
　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险
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