商社行业周报：中方扩大免签范围 利好入境游

本报告导读：
中方扩大免签国家范围，利好入境游。
投资要点：
投资观点：继 续关注高景气和底部改善板块。①教育和互联网平台高增长与高预期：卓越教育集团、思考乐教育、新东方、途虎-W 等。
②平价出海精选结构，推荐：名创优品、小商品城、绿联科技、安克创新等。③旅游业不同公司的业绩兑现度差异大，推荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山。④国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：老铺黄金、潮宏基、老凤祥。⑤题材方向：超市调改（推荐：永辉超市）、政策预期（生育和旅游）、教育AI（受益：豆神教育）等。
上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+3.33%，消费者服务板块涨幅-6.16%，在所有行业中分别位列1 和29 名（共30 个行业）。未停牌股票中，海宁皮城+52.42%，凯淳股份+35.72%，南极电商+30.09%，远大控股+28.69%，跨境通+15.61%，青木科技+12.77%涨幅居前。
行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①中方扩大免签国家范围，自2024 年11 月30 日起至2025 年12 月31 日，对保加利亚、日本等9 国持普通护照人员试行免签政策。此外，中方决定同步优化入境政策，将交流访问纳入免签事由，将免签停留期限自现行15 日延长至30 日；②近日，海底捞旗下的小火锅品牌“沸派·甄鲜小火锅”开始营业，位于山东临沂万达广场。2）零售行业：①阿里巴巴集团宣布整合国内和海外电商，成立电商事业群，由蒋凡担任CEO，向吴泳铭汇报；②11 月22 日，永辉超市在合肥、西安、沈阳三家“学习胖东来”后自主调改的门店恢复营业；③11 月22 日，小商品城董事长王栋表示，全球数贸中心招商聚焦新行业，预计增量主体占比80%左右，全球数贸中心市场板块共有商位5000 余间，根据招商整体安排，此次先期进行市场1-3 层招商，共开放商位3000 多间。
公司公告：①携程集团：携程第三季度营业收入约159 亿元，同比增长16%；归母净利润约68 亿元，同比增长48%。②同程旅行：
2024 年第三季度，同程旅行实现收入49.9 亿元，同比增长51.3%；经调整净利润为9.1 亿元。③亚朵：2024 年第三季度营收18.99 亿元，同比增长46.7%；调整后净利润3.84 亿元，同比增长41.2%。
④拼多多：第三季度，拼多多营收993.54 亿元，同比增长44%；归母净利润249.81 亿元，同比增长61%，环比下降22%。⑤阿里巴巴：第三季度收入2365.03 亿元，同比增加5%；归母净利润为438.74亿元，同比增加58%。
风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com