尿素：供需弱格局待变 库存逼近五年高点

【本周尿素市场动态：期货价格震荡回升，现货窄幅波动】 本周尿素期货价格从低点震荡回升，截至周五主力合约收盘价 1794 元/吨，周度涨幅 0.67%。 近期尿素现货市场窄幅波动，截至周五山东地区市场价格 1810 元/吨，河南地区市场价格 1800 元/吨，二者分别较上周上涨 10 元/吨、维持稳定。 本周尿素供应水平变化幅度有限，截至 11 月 22 日尿素行业日产量 18.96 万吨，较上周五提升 0.26 万吨。11 月中旬北方供暖季开启，气头企业开工预计呈现季节性下降，本月底或 12 月初将慢慢体现。 现货市场成交持续度不佳，本周除周二产销表现超预期外，多数时间产销率仍低位徘徊。本周尿素表观消费量 131.27 万吨，周环比提升 3.67%。 尿素企业仍在持续累库，且当前库存水平已经接近五年最高点。本周尿素企业库存继续提升 1.62%至 141.47 万吨，同比增幅 224.25%。 短期尿素高供应、高库存、弱需求格局维持不变。但月底之后供应下降、采购预期或有望改变当前困境，企业也有望进入去库通道，尿素供需存都存在缓慢好转预期。考虑到国内保供稳价政策方针，上方高度不宜过分乐观。关注宏观情绪变化、尿素供需指标变化。

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