机械设备行业周报：装备制造业增加值扩大 工程机械开工改善

　　核心观点：
　　市场表现分析：根据Wind 数据，上周（12 月2 日-12 月6 日）机械行业指数（中信）上涨3.95%，沪深300 指数上涨1.44%，创业板指上涨1.94%。
　　装备制造业增加值持续扩大：工信部数据显示，今年前10 个月，装备制造业增加值占规模以上工业比重达到34%，连续20 个月保持在30%以上，增加值同比增长7.4%，对工业增长贡献率达到了42.7%。
　　11 月财新中国制造业PMI 升至51.5，创7 月以来新高：11 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）12 月2 日公布录得51.5，连续两个月位于扩张区间。从分项数据看，制造业供需两端均加速扩张，11 月制造业生产指数刷新今年下半年以来新高，新订单指数在扩张区间升至2023 年3 月来最高。同时新出口订单指数、采购量指数、原材料库存指数等数据均取得较好表现，创近几月新高。
　　工程机械11 月市场指数创本年新高，挖机内外销大幅改善：2024 年11 月工程机械主要产品月平均工作时长为96.7 小时，环比增长8.79%。
　　2024 年11 月工程机械主要产品月开工率为68.6%，环比增长5.46%。
　　同时根据工程机械工业协会数据， 2024 年11 月挖掘机（含出口）销量17590 台左右，同比增长17.86%左右。国内市场销量9020 台，同比增长20.52%。出口市场销量8570 台，同比增长15.19%。
　　建议关注：我们给出2024 年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国动力、中国船舶、中船防务（以上均和军工组联合覆盖）、中国中车、时代电气、杰瑞股份、纽威股份、海油发展、迪威尔、耐普矿机、海油工程、中海油服、中集集团，建议关注松发股份、思维列控、运机集团。（3）成长型资产：建议关注3C 产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司（电子组覆盖）、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
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