计算机行业点评报告：谷歌量子芯片重大突破 量子计算发展提速

　　事件：
　　12 月10 日，谷歌发布全新的量子芯片Willow。Willow 拥有105 个量子比特，在快速运算的同时，实现了量子计算纠错理论的指数级错误抑制，首次实现了“低于阈值”的里程碑，构建大规模量子计算机的时点越来越近。
　　投资要点:
　　量子计算可实现指数级算力增长，处于发展早期且技术路线多元
量子计算可实现指数级算力增长。量子计算是后摩尔时代的一种新计算范式，它在原理上可具有超快的并行计算能力，可望通过特定量子算法在一些重大问题方面相比经典计算机实现指数级别的加速。
　　产业发展处于早期，路线百花齐放。量子计算产业目前处于含噪中等规模时代，全球只有少数量子计算机如“祖冲之号”、“悬铃木”、“九章”、“北极光”等在特定领域具有量子优越性。量子计算的下一阶段是发展拥有纠错能力的量子计算机，进而为规模化应用打下基础，最终目标是发展全面通用的容错量子计算机，届时量子计算的澎湃算力将可以为各行各业注入新动能，据中科院院士薛其坤估计，这尚需至少10-20 年时间。
　　量子计算目前主要分为超导、光量子、离子阱、半导体等路线，我国在超导和光量子领域有优势，均已实现量子优越性。其中超导是最为成熟的技术之一，谷歌的Willow 便是超导路线的产物，离子阱、光量子等也都有许多研究和应用。
　　量子计算的商业化逐渐起步，市场前景广阔
　　整机、零部件、云平台为主要商业模式。根据国盾量子披露投资者交流纪要，目前，国盾量子量子计算商业模式包括销售整机、销售零部件及提供云平台三种；整机销售主要面向科研院所，开展相关研究，以及销售给大数据公司，用于开展超量融合平台搭建；零部件销售是供大学或者科研院所自由量子实验室的升级改造。国际上如IonQ 公司有在当前尚未实现通用化时，加大噪声量子计算应用的趋势，有望带动量子计算的大规模商业应用加速落地。
　　到2035 年全球规模可达到8000 亿美元，市场前景广阔。2023 年，世界量子计算产业规模为47 亿美元，根据iCV TA&K 估计，到2035 年全球量子计算产业规模将超过8000 亿美元。随着此次谷歌Willow 的发布，量子计算产业有望加速发展，释放更多的市场潜力。
　　量子计算涌现众多玩家，规模化进程有望加速
产业链分为上游配件、中游整机和下游应用。量子计算产业链要包括上游的环境设备、测控系统、芯片等产品，中游包括量子计算机整机、系统软件、应用软件和量子计算云平台，下游为产业应用合作。在产业链的上、中、下游均已涌现出众多玩家。
　　国内量子计算标的发展颇具成效。（1）国盾量子：具有“祖冲之号”同款超导量子计算机，实现量子优越性，与中电信量子布局云平台，为我国量子计算行业的先进企业；（2）禾信仪器：收购量羲技术，布局超导量子计算用极低温极微弱信号测量调控设备；（3）中电信量子（中国电信）：研发国内首个融合QKD 的分布式密码系统、“天衍”量子计算云平台等一批原创成果，积极推进15 个重点城市量子城域网建设，收购科大国盾量子股权，积极推动量子产业集聚发展。（4）本源量子：具有“本源悟空”和“本源悟本”两款量子计算机。
　　海外量子计算厂商表现亮眼。（1）IonQ：美国离子阱路线的先进玩家，目前已在多领域达成应用合作，预计2025 年交付AQ-64 有望在特定应用实现商业优势；（2）Rigetti：美国量子计算厂商，拥有美国唯一一个专门的量子集成电路铸造厂，为混合经典/量子计算部署全栈解决方案；（3）D-Wave：加拿大厂商，专注于量子退火和商业应用，在优化问题的商业应用方面走在世界前沿。
　　行业评级及投资策略：随着谷歌发布全新的量子芯片Willow，一旦突破阈值，设备的改进可被量子纠错指数级别放大，产业的容错化进展有望迎来加速，未来有望在药物发现、核聚变、电池设计等诸多领域中实现大量应用。维持计算机行业“推荐”评级。
　　相关个股：
　　1）超导：国盾量子、中国电信、IBM、谷歌、Rigetti；2）离子阱：IonQ；
　　3）半导体：英特尔；
　　4）量子退火：D-Wave；
　　5）非整机及其他：禾信仪器、三未信安、科大国创、华工科技、复旦复华、浙江东方、九联科技。
　　风险提示：相关标的业绩不及预期、产业研发进展不及预期、商业化应用不及预期、各公司不具备完全可比性、竞争加剧风险。
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