青岛港：下调 25 年预测归母净利润，买入

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【12 月 16 日，天风 称青岛港(601298.SH)为山东国资控股的中国北方最大外贸口岸】青岛港主营集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货种的装卸及配套服务，吞吐量增速领跑行业，综合实力世界一流。2014 - 23 年，其营业收入和归母净利润增长迅速，因货物吞吐量持续增长。2023 年，青岛港 ROE 和 ROA 分别为 13%和 9.4%，在 A 股上市港口中居首，且现金流充裕，常年保持高分红比例。鉴于外贸或将承压、波动等因素，天风 下调 2025 年预测归母净利润至 55.62 亿元，维持“买入”评级。