华海药业：24-26 年盈利预测调整，强烈推荐 ：业绩提升

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【11 月 22 日，招商称华海药业(600521.SH)Q3 整体业绩近预告上限，盈利能力提升显著】预计该公司原料药、制剂产品结构持续调整，新产品占比提升，精益管理、规模效应、技改成效显现，利润率大幅提高。今年，公司多个产品进入关键临床阶段。华海药业是国内原料药、制剂一体化龙头，原料药、仿制药制剂拐点向上，盈利能力有望持续提升，创新药逐步进入收获期，创新资产或迎价值重估。考虑汇兑波动等因素，微调公司盈利预测，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 13.0/15.9/19.6 亿元，同比增速为 57%/22%/23%，对应 PE 为 20/17/13 倍，维持“强烈推荐”投资评级。