建筑材料行业：央企市值管理考核出台 建筑建材央企有望受益

　　国务院国资委最新印发：加强央企市值管理。12 月 17 日，为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。《意见》明确了市值管理的目标和方向，强调中央企业要以提升控股上市公司质量为基础，增强核心竞争力；提出六大市值管理工具，包括并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报及股票回购增持，旨在提升控股上市公司的治理水平、市场活力和投资吸引力；引导增加现金分红频次、优化节奏、提高现金分红比例，推动建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，确保投资者获得合理回报。
　　市值管理政策回顾：2022 年，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确提出要切实提高央企控股上市公司质量。2024 年1 月24 日，国务院国资委产权管理局副局长谢小兵在会上强调，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；8 月9 日，证监会相关负责人表示，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。
　　建筑建材央企上市公司已做诸多市值管理方面的探索，有望持续受益。
　　中国建筑集团旗下上市公司西部建设召开2024 年市值管理工作会，探索市值管理的方法和路径；中国电子科技集团旗下上市公司莱斯信息公告表示，结合国资委对央企上市公司市值管理的考核要求，探索优化公司市值表现的有效路径；中国建材集团旗下上市公司天山股份表示，市值管理已纳入考核体系，后续将根据国资委要求进一步完善考核机制。建筑建材央企可通过提升运营效率、优化资本运作与投资者关系，从而受益于央企市值管理考核政策，实现价值最大化。
　　八大建筑央企梳理，按PB 从低到高排序：中国铁建前三季收入增速-6%，归母净利润增速-19%，PB 0.49 倍，23 年每股分红对应股息率3.8%（PB、股息率采用12 月18 日收盘价计算）；中国中铁前三季收入增速-7%，归母净利润增速-14%，PB 0.53 倍，23 年每股分红对应股息率3.3%；中国建筑前三季收入增速-3%，归母净利润增速-9%，PB 0.55 倍，23 年每股分红对应股息率4.6%；中国交建前三季收入增速-2%，归母净利润增速+0.2%，PB 0.62 倍，23 年每股分红对应股息率2.7%；中国中冶前三季收入增速-12%，归母净利润增速-17%，PB 0.68 倍，23 年每股分红对应股息率2.1%；中国电建前三季收入增速+1.2%，归母净利润增速-7%，PB0.68 倍，23 年每股分红对应股息率2.5%；中国化学前三季收入增速+2%，归母净利润增速+3%，PB 0.82 倍，23 年每股分红对应股息率2.2%；中国能建前三季收入增速+3.4%，归母净利润增速+17%，PB 0.94 倍，23 年每股分红对应股息率1.1%。
　　其他建筑建材央企控股上市公司梳理，按PB（小于1）从低到高排序：
　　天山股份PB 0.56 倍，23 年每股分红对应股息率1.8%；新兴铸管PB 0.61倍，23 年每股分红对应股息率1.5%；中工国际PB 0.93 倍，23 年每股分红对应股息率1.5%；西部建设PB 0.96 倍，23 年每股分红对应股息率1.6%；宁夏建材PB 0.97 倍，23 年每股分红对应股息率1.7%。
　　风险提示：政策力度不及预期；上市公司市值管理不及预期。
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