电子行业周报：国产AI眼镜催化频发 AI基建热潮有望持续至2030年

　　国产AI 眼镜催化频发，继续推荐相关SoC 芯片龙头。过去一周上证下跌0.70%，电子上涨3.55%，子行业中半导体上涨5.40%，电子化学品上涨0.43%。
　　同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌0.79%、3.59%、2.32%。受12 月9 日中央政治局会议关于“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策预期影响，市场对于更契合“顺周期”方向的内需消费、终端创新的关注度显著升温，尤其是结合了AI 模型应用的AI 眼镜、AI 耳机、AI玩具等新品发布催化频发的领域。我们认为，这一轮AI 革命的核心是打破人类语言和机器语言瓶颈，用更广泛的语音交互重新定义人机交互的模式，更高质量的声学输入输出及处理能力将成为AI 智能终端的共同升级方向，看好相关SoC 芯片及存储产业链，继续推荐乐鑫科技、恒玄科技、翱捷科技、兆易创新、中芯国际；同时建议关注国内消费电子国补落地对终端需求的拉动，推荐：蓝思科技、顺络电子、立讯精密、小米集团、鹏鼎控股、福立旺。
　　豆包推出视觉理解模型，端侧ISP 需求提升。在火山引擎原动力大会上，字节正式推出视觉理解模型。该模型可根据视觉图像给出准确的回答，输入价格为每千tokens 0.003 元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理284 张720P 的图片。伴随豆包视觉模型的升级，AI Agent 的交互方式也将从文本语音延伸至视觉图像，AI 眼镜和各类带摄像头的端侧应用产品将会是最优的载体，而具备较强ISP 图像处理能力的端侧SoC 公司也有望从中受益，建议关注相关SoC 标的，乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、翱捷科技等。
　　AI 眼镜价格持续下探，继续引爆市场关注。12 月19 日晚，闪极推出一款AI眼镜“拍拍镜”，搭载1600 万像素摄像头，450mAh 电池，重量50g，且首批价格仅需999 元。类似的轻量化AI 可穿戴设备，Rokid、Meta、谷歌等都早已涉足，但最早的Google Glass 重量、散热等未达到理想状态，Rayban Meta则价格偏高，而闪极作为一家以移动电源为主业的公司，联合紫光展锐、LOHO、汇顶光学等企业共同推出拍拍镜，在价格和重量上让市场眼前一亮。
　　随着技术的成熟和成本的下降，AI 眼镜技术门槛不断下沉，我们有理由相信AI 眼镜即将降入一个多元化创新迸发的时代，建议关注相关标的：福立旺、恒玄科技、乐鑫科技、水晶光电、蓝特光学、韦尔股份、舜宇光学科技等。
　　AI 军备竞赛继续，预计大科技公司对AI 的投资热潮将持续到2030 年底。
　　当地时间12 月20 日，博通CEO 表示公司的客户们正在制定三到五年的AI基础设施投资计划，预计大科技公司对人工智能的投资热潮将持续到2030年底。结合公司近期发布的业绩，2024 财年AI 业务营收为122 亿美元，同比增长220%；已有三家超大规模客户定制AI XPU，预计2027 年AI 业务可达市场规模为600-900 亿美元。在AI 应用不断突破且格局未定的情况下，各大厂商加大AI 军备竞赛，继续推荐相关标的澜起科技、龙芯中科、杰华特、晶丰明源、长电科技、通富微电、伟测科技等。
　　智能车载光峰会举行，华为举行合作伙伴签约仪式。12 月18 日，第二届智能车载光峰会在东莞举行。业内预计，到2025 年，中国智能网联汽车市场渗透率将达到40%以上；到2030 年，智能网联新能源汽车将成为市场主流，市场规模有望突破5 万亿元。峰会期间，华为与首批获得认证的11 家合作伙伴举行签约授牌仪式，包括6 家AR-HUD 解决方案相关公司和5 家智能车灯解决方案相关公司。我们认为，智能车载光技术正式进入快速爆发期，在　　智能网联汽车战略中扮演着越来越关键的角色。建议持续关注车载光学相关公司：舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学、永新光学、韦尔股份等。
　　以旧换新政策带动下，12 月下旬大尺寸LCD TV 面板价格率先上涨。据WitsView，12 月下旬32/43/55/65 寸LCD 电视面板价格为34/63/124/172 美金，32/43/55 寸LCD TV 面板价格持平，65 寸LCD TV 面板价格较12 月上旬环比上涨0.6%。据TrendForce，12 月整体电视需求稳定，国内品牌客户在以旧换新政策带动下，针对大尺寸面板的需求增强。预期以旧换新政策有望持续到2025 年，12 月品牌客户备货动能未减弱，预计电视面板价格呈现稳定趋势，大尺寸面板将率先涨价。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。
　　增程与插混车型向高热效率、大电池发展，功率器件单车用量同步提升。根据佐思汽研数据，预计2024 年全球混合动力汽车（PHEV+REEV+HEV）销量将超过1200 万辆，占整体汽车销量比例将超过13.5%。1-3Q24 插电式混动和增程式汽车销量超过普通混动汽车，汽车电池容量从约15kWh到30kWh 以上，随着汽车功率及电能转换效率要求提升，功率器件单车用量同步增加。目前，新能源汽车增长结构性分化，整车增长叠加单车功率提升将带来功率器件用量保持快速增长，展望25 年新能源汽车仍为功率半导体的主要增长方向，建议关注相关公司斯达半导、时代电气、新洁能、士兰微、华润微、捷捷微电、东微半导、宏微科技及扬杰科技。
　　重点投资组合
　　消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、春秋电子、东山精密、光弘科技、京东方A、景旺电子、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技、翱捷科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、德明利、江波龙、佰维存储、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业
　　被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份
风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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