建材建筑行业周观点：一周一议 从量入质 消费建材迈向真“消费”属性

　　【一周一议】
　　本周全国住房城乡建设工作会议召开，提及“大力支持刚性和改善性住房需求”“商品房以需定购、以需定建”等重要内容。2022 年4 月中央政治局会议强调“刚性和改善性”需求以来，商品房的定位逐步向居住功能属性回归，尤其是低线城市。经过近4 年的纠偏、下行，今年1-11 月土地出让金累计同比下降32%、较2020 年同期高点回落超过60%，房屋销售面积单月同比已连续下滑37 个月（自2021 年7 月至2024 年10 月），新开工单月趋势性下滑41 个月（期间存在1 个同增值），当前地产政策着力止跌回稳。购房者需求端同步发生较大改变，现房占比升至20%，二手房交易景气超过新房，通勤便捷扩大对地段的包容度，理性购房背后是价格与品质的平衡，各地开发商不断推盘“第四代住宅”等品质住宅，引领材料端做相应改变配套。当下，住房装修从设计、产品、材料3 个角度正在经历一次更大的改造升级过程，实现以更合理的价格满足需求升级。对材料企业而言，在上行期以快制胜，在下行期积累市场份额，在当前虽然面临更高的获客成本，但可能通过提供产品包与服务包相结合的模式获得更高的客单价，外部环境对企业的应对能力提出更高要求，单纯以量驱动、以价换量均走向尾声，本地化企业与多品类龙头企业均有优势，而单一材料的腰部企业或将面临较大压力，消费建材有望体现出更多的消费属性。
　　【周期联动】
　　本周水泥、玻璃、钢铁、混凝土等品种继续呈现冬季淡季状态。①水泥：本周全国高标均价416 元/t，同比上涨36元，全国平均出货率43%，同比下降1.6pct，库容比60.69%，环比-1.88pct，同比-7.75pct。②玻璃：本周浮法均价1400.78 元/吨，环比下跌3.01 元/吨，跌幅0.21%，截至12 月26 日重点监测省份生产企业库存天数约20.89 天，较上周四减少0.49 天。③混凝土搅拌站：12 月25 日样本企业产能利用率低至6.91%。④玻纤：本周国内无碱粗纱、电子布市场价格主流暂报稳。⑤电解铝：光伏终端订单回落、铝加工开工率下滑。⑥钢铁：本周全国高炉/电炉产能利用率回落。⑦其他：煤炭价格环比下跌、沥青持平、PPR 原料持平等。
　　【重要变动】
　　①近日中国政府核准雅鲁藏布江下游水电工程，关注西藏民爆、西藏水泥、西藏重点工程EPC 总包方及关键工程供应商。②中国巨石公告拟年产10 万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线及配套500MW 风电建设项目，合计投资约58.06亿元。③中钢国际国有股权无偿划转完成过户登记，中钢资本成为直接控股股东、实控人未变。
　　风险提示：
　　地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。
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