机械行业1月投资策略：12制造业PMI 50.1% 重点关注工程机械、检测服务等板块

12 月行情回顾&重要数据跟踪：12 月制造业PMI 指数50.1%，环比下降0.2%。12 月机械板块下跌1.92%，跑输沪深300 指数2.39 个pct。机械行业TTM 市盈率/市净率约为30.61/2.33 倍。2024 年以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-13.67%/+4.21%/+8.31%。
PMI（国家统计局10 月31 日数据）：12 月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比下降0.2 个百分点。
工程机械（中国工程机械工业协会12 月06 日数据）：2024 年11 月销售各类挖掘机1.76 万台，同比增长17.9%。其中国内销量0.90 万台，同比增长20.5%；出口量0.86 万台，同比增长15.2%。
机器人（国家统计局12 月16 日数据）：2024 年11 月工业机器人当月产量5.36 万台，同比增长29.30%。
机床（国家统计局12 月16 日数据）:2024 年11 月金属切削机床当月产量为6.00 万台，同比增长10.50%。
重点组合&1 月投资观点：把握结构性成长机会重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术、怡合达；徐工机械、柳工、恒立液压、三一重工；杰瑞股份；奥特维、捷佳伟创；中国通号。1 月金股推荐：【柏楚电子】【广电计量】【伊之密】。
从投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：
从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注1）新兴成长的细分行业（从0 到1）：人形机器人、智能焊接机器人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头（欧美出口链受益降息+库存周期，新兴市场凭借技术出海拿份额）：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。
从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注1）受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光控制系统、工控、FA 零部件、叉车等）、检测服务等； 3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等。
看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：
1.1、人形机器人：当前处于从0 到1 的产业变革阶段，AI 赋能推动解决痛点问题，展望明年特斯拉有望小批量量产，国内商业化进程有望加速，长期方向确定、空间广阔，重点关注【绿的谐波】【鸣志电器】【汇川技术】【雷赛智能】【恒立液压】等。
1.2、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0 到1 放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿。重点关注【柏楚电子】。
1.3、煤化工设备：新疆煤炭资源丰富+缓解能源安全问题，未来五年新疆煤化工项目投资或超5000 亿元，投资1700 亿元国家能源集团哈密能源项目已全面启动建设，设备环节占比近一半有望充分受益，重点关注
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