豆一：国产大豆回调 关注仓单与政策

【国产大豆延续回调，供应端压力凸显】 从仓单角度看，国产大豆仓单大量增加，供应端压力明显。短期进口大豆方面，阿根廷未来第二周降水会增加，需持续关注天气演变。长期看全球大豆供应扩张，进口大豆或拖累国产大豆，短期要关注国产大豆仓单、现货及政策表现。 【国内豆粕增仓下跌，关注南美天气影响】 国内豆粕呈增仓下跌状态，阿根廷未来二周降水增加，后续关注天气演变。棕榈油方面，印尼鼓励生物柴油发展并不断表态。国内大豆压榨利润较好，若南美天气无碍，需谨慎豆粕单边和基差压力。长期倾向于豆粕偏弱，因全球大豆供应扩张，且棕桐油供应更新迭代，要谨慎油脂对豆粕的打压，长期对豆粕维持择机沽空对冲熊市风险。 【棕榈油增仓反弹，长期或宽幅震荡】 棕榈油增仓反弹，印尼鼓励生物柴油发展并不断表态。现阶段棕榈油仍亏损，进口大豆综合压榨利润较好。长期趋势，全球油籽扩张对棕榈油有压制，预计棕榈油总体宽幅震荡，带动豆油也宽幅震荡，棕榈油定价权集中，供应处于更新迭代时段，要谨慎价格爆发力和极端行情风险，长期看棕榈油在油脂间强势，逢低多配棕榈油。

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