中信证券：2025 年宏观与政策十大展望

快讯正文

【1 月 9 日，中信证券研究公众号发布 2025 年宏观与政策十大展望】2025 年我国有望实现约 5%的增速，节奏呈“U 型”增长，名义与实际增速偏离将收敛。广义财政支出增量和节奏优于上年，预计赤字率调至 4%，支出向产业投资、消费和民生倾斜，10 万亿化债方案缓解地方财政压力。货币政策环境持续适度宽松，降准和政策性利率降息幅度有望超 2024 年。信用周期迎来新起点，社融增速全年节奏“两头低、中间高”，M1 全年增速有望转正。中美关系扰动以层面为主，宏观政策可对冲，中欧关系更务实平衡，全球南方合作迎新契机。人民币汇率最大风险来自外部，加征关税及强势美元或使汇率大部分时间在 7.3 - 7.5 偏弱区间运行。外需放缓和海外加征关税或致出口全年增速由正转负。一线城市房价稳定，预计 2025 年中旬新一线城市房价止跌回稳。工作重点是全方位扩大国内需求，政策支持惠民生、促消费，全年社零增速有望超 5%。2025 年新一轮改革收官，市值考核落地，央主导的并购重组或成主流。

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担