研报掘金丨首创证券：贵州茅台全年业绩目标完成，维持“买入”评级

首创证券研报指出，贵州茅台(600519.SH)全年业绩目标完成，2024年顺利收官。24年公司顺利完成全年15%左右的营收增长目标，其中，24年茅台酒/系列酒营收分别为1458/246亿元，同比+15.2%/+19.2%。此外，公司公告24 年生产茅台酒/系列酒基酒分别约5.63/4.81 万吨，同比-1.6%/+12.0%，茅台酒减产信号意义较强，指引未来供给稀缺预期，系列酒产能延续扩张趋势。

公司近期召开经销商联谊会，产品方面，25年将调整飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等产品投放量，强化普茅大单品的市场地位；渠道方面，自营体系将加强统筹平衡协调作用，不断提升核心竞争力，社会经销体系将不断提升协同力。公司面对市场形势保持战略定力，积极转型求变，有望高质量穿越本轮行业周期，中长期有望持续稳健增长。维持“买入”评级。

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