豆粕：库存上升基差降 策略组合应对

【农产品类期权主要分为三大类】 豆粕类板块包括豆粕期权、菜籽粕期权、豆一期权、豆二期权。据钢联统计，截至1月3日当周，主要油厂豆粕日均提货量约16.6万吨，前一周日均提货量约16.3万吨。豆粕基差周均值约252元/吨，前一周约263元/吨，去年同期约611元/吨。豆粕库存周环比上升、同比下降。 11月份以来，豆粕先涨后跌形成一个多月的空头下行，12月份下旬止跌反弹回暖上升延续一周多，而后上升受阻回落延续偏弱势走势，整体呈空头趋势方向压力下的短期回升乏力区间盘整格局。 豆粕期权隐含波动率维持小幅区间波动。建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态调整持仓delta，保持中性，若市场行反弹突破损益平衡点，则平仓离场。

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