铝：价格震荡，氧化铝供需微变：谨慎偏多

【铝和氧化铝市场动态：电解铝盘面触底反弹，氧化铝供需平衡变化】 铝方面，电解铝盘面在对标远月氧化铝价格生产成本线附近支撑有效，触底后快速反弹。绝对价格低位时，下游采购积极性略有恢复，且废铝市场供应紧张，铝锭代替废铝使社会库存在消费淡季持续去库。截至 2025/1/10 当周，伦铝价增加 2.99%至 2568.5 美元/吨，沪铝主力较此前一周增加 1.54%至 20145 元/吨。LME 铝现货升贴水(0-3)由上周的-28.34 美元/吨变动至-13.65 美元/吨。电解铝周度运行产能基本保持平稳，建成产能 4513 万吨，运行产能 4383 万吨，开工率 97.12%。需求正值消费淡季，开工率有所回落。库存方面，国内电解铝锭社会库存 45.9 万吨，LME 铝库存 62.1875 万吨，较上周同期减少-0.83 万吨。 氧化铝方面，供应端将陆续释放，供需平衡从微紧缺转为微过剩，整体处于紧平衡状态。长单执行价格高于现货市场成交价格，供应较为顺畅。截至 2025/1/10 当周，氧化铝主力价格周内减少-7.63%至 4066 元/吨。最新市场成交方面，河南、山西、山东等地有成交。 投资策略上，铝为谨慎偏多，氧化铝为中性。需关注海外矿石及宏观政策超预期扰动等风险。

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