农林牧渔行业周报：猪价短期震荡 仔猪价格提早上行

　　生猪养殖：关注节前备货需求提振
　　价格端：生猪价格周内震荡，仔猪价格有所回升。据博亚和讯监测，本周生猪均价15.99 元/kg，周环比-0.06%，两周环比+1.11%；仔猪均价33.21 元/kg，周环比+2.03%，两周环比+0.95%。根据Wind 数据，本周猪肉批发价格22.73 元/kg，周环比+1.54%，两周环比+0.65%；自繁自养养殖利润202.56元/头，周环比+19.99%，外购仔猪养殖利润-33.62 元/头，周环比+53.74%。
　　周观点：仔猪价格超预期上涨。当前猪企出栏积极性依旧，市场标猪供应较为充足，二育较为谨慎。行业预期年后仔猪价格或将上涨，近期部分企业提前采购仔猪，仔猪价格出现超预期拉涨。我们认为，今年冬季疫病控制较为稳定，市场供应充裕，短期生猪价格或持续震荡，关注节前备货需求提振。
　　禽养殖：行业供需格局有望改善
　　价格端：毛鸡价格震荡，肉鸡苗价格持续大幅下降。本周主产区毛鸡均价7.50 元/kg，周环比-0.79%，两周环比-0.73%；肉鸡苗均价2.54 元/羽，周环比-12.71%。本周父母代种鸡养殖利润0.11 元/羽；毛鸡养殖利润-1.82元/羽，周环比-8.98%，两周环比-22.14%；鸡产品价格为9.35 元/kg，近四周内持平。
　　周观点：疫病对毛鸡及肉鸡苗价格抑制作用仍在持续。受鸭疫持续影响，养殖难度及防疫成本上升，养殖端补栏积极性下降明显，叠加停苗期结束孵化企业集中出苗，养殖端压价情绪偏强，肉鸡苗价格较停苗前持续大幅下跌。
　　供给端，部分养户提前出栏，白羽鸡价格短期仍有下行风险。长期来看，或有助于行业供需格局调整改善。
　　投资建议：
　　1、 周期角度，从生猪期货价格看，当前市场对于后市猪价走势预期较为悲观。
　　2、 从股价角度，养殖板块经历前期调整，猪价的悲观预期释放较为充分，当前估值仍然处于低位，预计后续猪价对股价的影响钝化。
　　3、 我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。
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