电力：25年能源监管要点发布 年内实现省级现货基本全覆盖

　　核心观点
　　近期，国家能源局印发《2025 年能源监管工作要点》，提出在安全保供、绿色发展、自然垄断和电力市场等方面加强建设和监管。在绿色转型方面，《通知》要求建立完善与生态环境部门信息共享机制，加强绿证、绿电和碳市场衔接，壮大培育绿证市场。在电力市场建设方面，《通知》要求加快建立有利于促进绿色能源生产消费的市场体系和长效机制，推动绿色电力交易融入电力中长期交易以及持续推进各省现货市场建设，2025 年底前实现省级现货市场基本全覆盖。整体来看，伴随新型电力系统转型的推进和电力市场化水平的提升，电力的电量价值将更多反映市场供需关系，而环境价值及灵活调节价值兑现机制有望持续完善。
　　行业动态信息
　　行情回顾：1 月3 日-1 月10 日电力板块（882528.WI）下跌2.54%，沪深300 指数下跌1.13%,电力板块跑输大盘1.41 个百分点。2024 年初至今电力板块下跌5.68 个百分点，沪深300 指数同期下跌5.14%。电力板块年初至今累计跑输大盘0.54 个百分点。分子板块看1 月3 日-1 月10 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-2.27%、-0.9%、-3.62%。
　　动力煤现货价格环比持平，同比下降15.77%
　　1 月11 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为780 元/吨，环比持平，同比下降15.77%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤1 月10 日价格为836 元/吨，环比下降1.10%，同比减少17.14%。
　　秦港库存环比增长3.05%，同比增长17.16%
　　煤炭库存方面，截至1 月11 日，秦港库存676 万吨，环比增加20万吨，增幅3.05%，同比增加109 万吨，增幅17.16%。而广州港1月10 日库存为220.9 万吨，环比减少13.2 万吨，降幅5.64%，同比减少10.3 万吨，降幅4.46%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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