钢铁行业周报数据库

　　上周钢价趋弱运行。上周上海螺纹钢现货价格环比降50元/吨至3300元/吨，跌幅1.49%；期货环比降70元/吨至3202元/吨，跌幅2.14%。热轧卷板现货环比降50元/吨至3420元/吨，降幅1.44%；期货环比降65元/吨至3312元/吨，降幅1.92%。上海中板价格环比降60元/吨至3450元/吨，降幅1.71%；冷卷价格环比降50元至4550元/吨，降幅1.09%；线材价格环比降70元至3790元/吨，降幅1.81%。淡季钢材市场表现偏弱，上周供需继续双降，库存由降转增，钢价偏弱震荡。2025年我国有望实施更加积极的财政政策，提振市场预期。伴随地产政策逐步传导，地产有望止跌企稳，且考虑地产端钢铁需求占比下降，我们预期地产对钢铁需求的负向拖拽效应将明显减弱；财政发力下基建将继续发挥托底作用，制造业需求平稳增长。总体来看，我们预期钢铁需求有望逐步企稳。
　　全国247家钢厂高炉开工率下降。根据Wind数据，上周全国电炉开工率58.33%，环比降0.64个百分点；电炉产能利用率为51.28 %，环比降1.08个百分点。根据Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率77.18 %，环比降0.92个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为84.24 %，较前一周降0.31个百分点。上周247家钢企盈利率为50.65 %，较前一周上升2.6个百分点。
　　上周铁矿石现货价格下降，期货价格上升；焦炭现货价格下降，期货价格下降。上周日照港PB粉（铁含量61.5%）下降4元/吨至764.00元/吨，跌幅0.52%；铁矿石主力期货价格上升11元/吨至753.00元/吨，涨幅1.44%。焦炭方面，焦炭现货价格下降50元/吨至1730元/吨，跌幅2.81%；焦炭期货价格下降79元/吨至1681.5元/吨，跌幅4.49%。焦煤现货价格为1380.00元/吨，与上周持平；焦煤期货价格下降65元/吨至1083.5元/吨，跌幅5.66%。
　　上周测算螺纹钢生产利润下降，测算热卷生产利润下降。测算螺纹钢的生产利润为202.2元/吨，较前一周降11.4元/吨，热卷模拟吨毛利122.2元/吨，较前一周降11.4元/吨。测算螺纹钢模拟成本滞后一个月的生产利润降63.6元/吨至80元/吨，热卷模拟成本滞后一个月的生产利润降63.6元/吨为0元/吨。
　　维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益；在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。重点推荐：1）技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢，中洲特材；3）需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份等。
　　风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。
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